券商投资业务收入占比高 总量远超投行资管业务

　　如果说创业板的开闸让券商投行业务赶超了经纪业务，那么，首发募股IPO的暂缓则让券商投资收益赶超了投行。统计发现，在今年投行业务大幅缩水、资管业务“华而不实”的背景下，投资业务成为券商经营的一抹亮色。

　　就今年前三季情况而言，券商的投资收益成为仅次于代理买卖证券业务净收入的第二大收入来源。

　　上市证券公司三季度财务报告显示，19家上市券商1~9月共实现营业收入580.27亿元。值得一提的是，在营业收入业务构成中，19家上市证券公司投资净收益合计高达168.15亿元，占比合计的营业收入达28.98%。

　　Wind资讯数据显示，剔除光大证券后的18家上市证券公司今年来证券承销业务净收入为30.16亿元、受托客户资产管理业务净收入为20.70亿元，两者均远远低于投资业务净收入。

　　数据显示，上述18家上市券商今年代理买卖业务净收入合计为216.48亿元，占比合计的营业收入为37.31%，净收入绝对值上仅比投资净收入多47.64亿元，业务占比上也仅仅高出投资净收入6.64个百分点。

　　“证券公司经纪业务收入整体仍在下滑，只是下滑的趋势有所减缓。而随着创新业务的开展，券商投资收入进项正在扩大、利润也正在增加。”某上市券商总裁分析表示，未来投资业务净收入超越经纪业务净收入是必然。

　　不过，上述券商总裁也指出，目前证券公司业绩报表业务收入的分类其实不太合理，比如目前的经纪业务不仅包括交易佣金收入，还包括基金、资管、保险等代销业务的收入，还包括其他一些资本中介业务收入，但目前这些经纪业务并未计入代理买卖业务之中。

　　“经纪业务已不限于代理买卖证券业务，代理买卖证券业务净收入也不等同于经纪业务收入，经纪业务其实已经覆盖了券商所有业务。”上述上市券商总裁说，另一方面，股票约定式购回、融资融券、转融通等创新业务收入却全部计入了投资业务收入中。

　　投资净收入占比的大幅提升，主要得益于创新业务的发展。西南证券相关人士表示，该公司前三季度整体业绩突出主要得益于量化投资业务、信用交易业务以及大资产管理业务三大业务。其中，信用交易业务包括股权约定式购回、融资融券、转融通等业务。 桂衍民