三季报业绩喜人 垃圾焚烧发电市场有望激情再燃

　　环保细分板块今年以来不断掀起诸多投资主题，其中最突出的亮点之一当属前景备受市场看好的垃圾发电行业。

　　根据Wind数据统计，对于17家垃圾发电概念公司前三季报业绩，除3家公司净利润同比下滑外，其他14家公司均实现不同程度的增长，其中成绩最优的公司同比增幅达72%。

　　市场分析人士指出，垃圾发电行业企业今年以来业绩表现持续良好，优势企业在手订单充裕，显示出行业良好的发展现状。未来，在政策持续支持下，垃圾发电市场前景有望继续激情燃烧。

　　逾八成公司业绩靓丽

　　据Wind数据统计，上述17家公司中，业绩同比实现增长的占比达八成，而这些公司前三季度净利润增幅均保持20%以上的水平。这也延续了上半年的喜人局面。

　　此外，前三季度，除4家公司外，各公司经营活动产生的现金流净额也同比有所改善，这与上半年情况基本一致，反映出垃圾发电行业企业整体财务状况稳健。

　　有券商分析师对中国证券报记者表示，目前，国内垃圾发电行业已步入高投资阶段，项目也开始加速释放。据记者梳理，目前国内多家垃圾发电上市公司自去年下半年以来频频发布垃圾发电项目中标公告，各企业全年合计拿到的项目达上百个，涉及投资近数十亿元。

　　受此影响，垃圾发电在环保业中业绩独树一帜。据统计，A股垃圾发电行业今年前三季度收入、归属母公司净利润整体同比增速分别达14.93%和11.55%。

　　瑞银证券分析师认为，环保作为典型的政策驱动型行业，政策的风吹草动都将影响其发展步伐。垃圾焚烧发电无论从规划，还是上网电价及发电量目前都有了明确的政策支持，这些实质利好均将持续转化为对相关公司特别是优势企业今年的业绩贡献。

　　政策利好持续发酵

　　据了解，近几年来，垃圾焚烧处理能力提升显著。据统计，2005年，我国城市生活垃圾填埋处理占85%，而焚烧处理不足10%；2011年，填埋处理占比降至77%，焚烧处理占比则增至20%，焚烧处理能力是2005年的近3倍，达到9.4万吨/日。

　　随着我国政府对环境治理及可再生能源发展的日益重视，垃圾焚烧处理能力也将进一步提升。而垃圾焚烧发电的减量化、资源化和无害化效果显著，适合我国现阶段城市生活垃圾处理的要求和形势。随着垃圾回收、处理、运输、综合利用等各环节技术不断发展，垃圾发电方式很有可能成为最经济的发电技术之一。

　　据了解，我国自1985年在深圳建立垃圾焚烧发电厂以来，全国大中城市的垃圾焚烧发电厂向雨后春等般的出现并投入运行，在江苏，已经建成和正在建设的1000吨/日垃圾焚烧发电厂就有十多家。

　　据统计，我国目前建成、在建和正在审批的垃圾发电厂有140多座。当前，我国城市生活垃圾处理领域迎来了大规模投资建设的时代，城市生活垃圾处理行业进入市场化的全面发展阶段，上市公司、外资、民营资本等多方投资主体积极活跃于这个产业。

　　国金证券分析师认为，目前国内垃圾焚烧发电项目普遍采用BOT的模式，初始投资大，并不是所有企业都有足够的能力进入。在跑马圈地阶段，融资扩张成为企业成长的主要驱动力。

　　该分析师进一步指出，由于资金门槛高，上市公司可以利用资本平台通过多种渠道从市场融资扩张，包括银行贷款、发债、配股、增发融资等，从而保证充裕现金流并迅速在垃圾焚烧发电项目布局。　□本报记者 郭力方