机构受经营业绩压力 转投短期高回报股

　　证券市场投资者没有几个不知道巴菲特的，这个美国人不仅在他的祖国，就算来了遥远的中国也有众多粉丝，原因很简单，因为他的投资赚了大钱。巴菲特投资的绝招，他概括为：“选择少数几种可以在长期拉锯战中产生高于平均收益的股票，然后将你的大部分资金集中在这些股票上，不管股市短期涨跌，坚持持股，稳中取胜。”

　　巴菲特说的是大白话，看起来也很简单，但多数投资人未必能做得到，原因就在于心态。比如今年以来，伊利股份作为国内快速消费龙头股受到拥趸，甚至成为基金第一重仓股，股价超过50元，成为国内乳业第一家市值超过千亿的企业。但股市瞬息万变，10月31日，伊利股份突然遭遇一字跌停，让人大跌眼镜。难道是原来的投资逻辑错了？还是现在的投资逻辑变了呢？

　　机构和投资者看好伊利，无非出于几点：一是中国乳品市场整体需求旺盛，市场前景好；二是伊利作为中国乳业龙头企业，战略布局合理，奶源基础扎实，发展势头好；三是伊利业绩连年增长，财务表现好。

　　这些逻辑变了没变呢？

　　先说对中国乳品市场的判断，就在11月6日，全球著名研究和信息咨询公司英敏特发布报告显示，国内零售及非零售渠道的牛奶需求量从2012年到2017年将增加8.2%。据此论断，中国乳品行业发展的良好势头将会延续。伊利股份的成长空间可期。从这个角度看，大方向没变，而且会长期持续。

　　第二说到奶源，很多人会提出近期国内奶源紧张的状况。但要看到的是，虽然目前面临的“奶荒”现状不可否认，但奶源偏紧的状况其实不是第一次出现，市场规律表明这只是阶段性的结构性短缺。在国家政策和市场调节机制的双重作用下，随着国内奶牛养殖业快速发展以及国际奶粉价格的回落，“奶荒”现状在2014年初将会得到改善。而具体到伊利股份，则应看到伊利是业内注重奶源建设的典范，从之前各个发展阶段奶源战略的引领性举措，到今年上半年陆续铺开新西兰、美国以及国内与辉山乳业的合作，伊利在解决奶源短缺方面的动作令人信服。 从这个角度说，基本面也没有变化。

　　第三是财务报告。从伊利三季报本身来看，前三季度，伊利股份实现营业总收入365.71亿元，净利润达到25.25亿元，较去年同期增长82.7%，业绩稳定，延续了增长势头。财务层面也没有变化。

　　那么伊利股价的异动究竟原因何在，其实抽丝剥茧地分析，和这些基本因素关系不大。股价异动真正的原因是到了年终岁尾，一些机构出于本身经营业绩压力，而做出舍弃食品、快消等发展稳定的行业，转向短期可获得高丰回报的股票的情况。这从当日的交易记录就可以看出，当天该股遭部分机构抛货，卖出前五席均为机构席位，合计卖出1.63亿元，占总成交比例57.39%。这显然不是巴菲特的价值投资逻辑。

　　由此看来，投资不是盲目跟风，关键在于理性分析和对正确投资逻辑的坚持。