年底迎旺季 白酒股超跌反弹

　　昨日酿酒股走势良好，整个板块收红。到收盘时，古井贡酒大涨9.99%。市场人士认为，目前还只是超跌反弹。不过，酿酒股长达17个月的下跌，估值已偏低，从中期来看，白酒股的投资机会在2014年一季度，茅台和三线白酒仍是领涨品种，相对看好贵州茅台、山西汾酒、沱牌舍得和老白干酒；短期可关注龙头股。

　　昨日，酿酒股走势良好，整个板块都收红。到收盘时，古井贡酒大涨9.99%，金种子酒、山西汾酒、洋酒股份、青青稞酒等涨幅也在5%以上。值得注意的是，这是在酿酒股里许多个股上周五收出近年新低的情况下出现的。

　　酿酒股是否见底了呢？市场人士认为，目前还只是超跌反弹。不过，酿酒股长达17个月的下跌，估值已偏低。

　　茅台市值重回1500亿

　　受遏制“三公”消费政策等因素影响，酿酒类上市公司的利润增速下降迅速。申万分类的13家白酒上市公司，今年前三季度收入和净 利 润 增 速 分 别 为 -3.3%和-6.3%。这与过往白酒行业“黄金10年”的净利增速30%~50%相比，相差甚远。

　　从去年7月酿酒股股价见顶以来，至今已下跌了17个月。个股跌幅惨烈，贵州茅台从最高266元一路跌下来，跌到最低131元，已被腰斩。这17个月来，酿酒股也不时反弹一下，如今年4月~5月间，反弹幅度约20%左右。

　　浙商证券投顾郑建超认为，虽然酿酒股的利润增速下降厉害，但其股价也出现大跌，也跌到甚至低于其价值。时至年末，随着新年、春节的到来，酿酒行业迎来旺季，因此，在个股股价跌到一个新低的时候，就迎来反弹的时机。

　　其实，虽然酿酒股不再是“成长股”，却可能回归为“价值股”，不再因为高成长而拥有过高的估值，但仍然能带来稳定的盈利。

　　正因为如此，行情的惨淡没有阻挡资本对白酒的青睐。近来，有娃哈哈投资贵州自创白酒品牌，联想控股成立丰联集团收购4家酒企，美的集团计划投资5亿元进入酒业等等。

　　短线关注古井贡酒

　　从目前来看，酿酒股是超跌反弹，那板块的未来走势呢？中信建投认为，白酒公司推出中低端等大众餐饮消费的新品种和拓展电商等新渠道，以应对市场挑战。通过白酒企业自身的积极调整和经济的恢复，2014年白酒行业将有望走出衰退。由于同比基数的原因，加上行业的缓慢恢复，2014年二季度起，白酒公司的销售将会出现环比改善，这种改善在2014年的三季度将会加速。判断白酒上市公司2014年的销售收入能实现10%左右的增长。

　　个股方面，中信建投认为，从中期来看，白酒股的投资机会在2014年一季度，茅台和三线白酒仍是领涨品种，相对看好贵州茅台、山西汾酒、沱牌舍得和老白干酒。

　　对于短期，郑建超认为，可关注龙头股，如昨日涨幅最高的古井贡酒。公司中秋销售现拐点，预收账款回升，为2012年来单季的最高增量。与年初比大幅增加194%。作为徽酒第一品牌，优势明显。

　　华西都市报记者 朱雷