华泰证券：券商盈利稳定性有所改善

　　上周，上市券商10月份业绩公布完毕，上市券商在四季度的首月能否延续前三季度的良好表现成为业内关注的热点。

　　10月份，19家上市券商净利润同比增长81%，环比下降63%。华泰证券研报认为，总体来看，券商盈利的稳定性已经有所改善，传统业务回升、创新业务发展迅速。经纪业务随经营环境转暖，集合理财规模激增、资管业务收入有望大幅增长，资本中介业务发展迅速、两融业务表现突出。

　　19家上市券商净利润同比获得大幅上升主要归于二级市场交投活跃，经纪业务回暖；净利润环比下降主要由于10月份交易日数量较少同时10月份权益与固定收益投资市场较9月份回落，造成投资投资收益减少。19家上市券商累计综合收益年化后相比2012年同比表现最好的上市券商依次为:方正、国海、东北、国元。

　　具体来看，10月份19家上市券商均实现综合收益同比增长。券商综合收益同比增长主要由于，相比2012年同期，行业经纪与投资经营环境回暖，10月份交易量继续大幅上升，日均成交额达到2688亿元，同比增长131%；二级市场权益投资相对表现较好，股指相对2012年同期回升，沪深300指数同比上升5.27%。相比2012年同期，2013年1~10月份，19家上市券商除西部证券外，有18家券商综合收益同比上升，1家下降，主要归于经纪业务大幅回升，融资融券业务增长迅速；1~10月份累计日均交易额增长55%，对经纪业务贡献较大；A股市场表现略有起色，二级市场局部交投活跃，2013年1~9月份创业板指收益率为72%，利好券商自营投资业务；此外，融资融券业务规模增长迅速，截止10月底，两融余额达到3146亿元，比2012年底增长251.5%。

　　净利润方面，19家上市券商净利润同比增长81%，其中，14家上市券商净利润环比上升，4家净利润环比下滑(剔除基数为负的公司)。大部分券商10月份净利润同比上升主要由于局部经营环境改善，10月份日均成交额达到2688亿元，同比增长131%，直接提升券商经济业务收入。