融资抱团“防御” “洼地”机遇凸显

　　昨日，三中全会公报正式发布，市场最为关注的改革预期得以兑现。不过，昨日市场以低迷走势迎接政策发布，上证综指意外下跌38.83点。对此，分析人士认为，当前融资聚集的行业与改革政策互相交织，其交汇点或存在诸多融资机遇。前期融资买入较为积极的防御性行业有家用电器、医药生物、公用事业等，而三中全会文件表示对城镇化、土地改革、文化传媒、节能环保等领域将继续加强扶持，预计这些行业在经过前期的调整后将呈现出融资“洼地”的特征，短期内建议投资者寻找防御与改革的结合点，从融资“积聚地”和融资“洼地”中寻找融资机遇。

　　防御行业融资聚集

　　前期融资买入较为积极的行业集中在诸如家用电器、医药生物、公用事业等防御性行业，这些行业前期经历调整后，当前依然呈现出较高的安全边际。在政策偏向消费、节能环保的背景下，融资客暂难舍弃这些融资“积聚地”，后市将仍然呈现出较好的防御价值。

　　据中国证券报记者统计，自10月21日调整以来，观察融资净买入额的行业排行榜，公用事业行业融资净买入额为12.98亿元，遥遥领先于其他行业；其次，医药生物、家用电器、化工、机械设备、信息设备行业的融资净买入额也超过5亿元。不过，信息服务行业融资净买入额为-10.61亿元，位居榜单最后，商业贸易、轻工制造、房地产也呈现出融资净偿还的状态。

　　从行业个股的平均融资净买入额来看，融资净买入数额居前的二级行业有视听器材、采掘服务、种植业、生物制品、医药商业、石油化工、水务、电力、环保工程及服务；而造纸、机场、零售和传媒则居后。

　　个股方面，四川长虹、掌趣科技、复星医药自10月21日以来融资净买入额最高，分别达到了5.09亿元、3.20亿元和2.81亿元，相反冠豪高新、苏宁云商和中信证券的融资净买入额则分别低至-7.01亿元、-5.83亿元和-3.21亿元，对行业整体数据的拖累较大。

　　由于融资融券对个股行情具有一定的助推作用，以上数据则说明当前市场中轻工制造、商业贸易和信息服务行业依然是风险积聚之地，而前期融资介入较多的家用电器、公用事业、医药生物、采掘服务等板块，在近期也出现了调整态势，短期内安全边际依然较高。

　　融资“洼地”渐凸显

　　除上述防御型行业外，部分政策预期得到确定的概念，如城镇化、土地流转、文化传媒、节能环保等概念在周一走出了独立行情。这些行业与上述防御行业有诸多交织，经过前期的调整，已经成为了融资“洼地”，未来融资客的机遇或从此产生。

　　从两融标的的情况来看，昨日700只两融标的股中仅有83只个股出现上涨，不过其中信息服务行业个股就有21只，其次交运设备、农林牧渔、电子、房地产和信息设备行业个股也较多。其中，涉及土地流转、信息消费、新能源概念的两融标的股的市场热度较高。

　　个股方面，土地流转概念股海南橡胶是昨日唯一涨停的个股，同时辉隆股份、罗牛山、亚盛集团的涨幅也居前。信息消费方面，新华传媒、凤凰传媒、浙报传媒等文化传媒股表现强势；奥飞动漫、浪潮信息等也均出现了反弹。

　　根据最新的会议精神，土地改革方向明确，土地流转将加快推进，后市土改概念股有望随着改革的深化而持续活跃。同样，会议特别强调生态文明制度建设，文化、教育、医疗改革也将继续成为市场关注的重点。这其中包含了上述防御性行业中的公用事业、医药生物行业标的股，也包含了信息消费中的文化传媒标的股。

　　这些概念板块交织，预计后市将会产生多个融资机遇。从两融数据上看，当前这些个股尚未被融资客深度介入。例如，海南橡胶、辉隆股份、罗牛山等土改概念股自10月中旬以来已经至少有三周的周融资净买入额为负。文化传媒板块经历了连续的调整，也呈现出类似的状态。同样，多家券商在对三中全会文件的解读中也表示看好文化、生态、教育和医疗养老等产业。□本报记者 张怡