解读标普500二十年稳健的秘密

　　今年来美股市场震荡向上，标普500指数屡创新高的新闻多次出现。事实上，作为美股风向标的标普500指数不仅在近几年走出慢牛行情，拉长周期来看，其也有着相当不错的平均成绩。

　　以价值投资、稳健投资著称的“股神”巴菲特，曾在2008年与对冲基金普罗蒂杰公司立下“十年之赌”，断言某类基金十年内的收益将跑赢10只对冲基金。对赌日期从2008年1月1日至2017年12月31日。让巴菲特如此有信心的这类基金就是标准普尔500指数基金。巴菲特曾指出“虽然没人能准确预期未来一年的收益是多少，但长期来讲指数上涨是概率最大的事情。”有研究者回溯美股市场，使用标普500指数过去50年的数据来看，任意时点开始定投20年，其平均年收益都可达到7%左右。

　　股票市场长期慢牛发展的根本原因，还是出色的经济基本面。自上世纪80年代初到2008年金融危机的近30年间，美国经济发展非常稳固，GDP年增长率在4%左右，这一数字结合其经济发展水平和体量来讲已经较高。尽管2008年经济危机对美国实体经济和股指都带来很大负面影响，但几年来经过美联储的量化宽松政策以及互联网经济的壮大发展，尤其今年来从消费者信心指数、非农就业率到制造业数据、房屋价格回暖，种种经济数据都在验证着美国经济已经从危机中走出，正在进行缓慢复苏。

　　能够让标普500指数十年、二十年在市场上风光稳健还有一个重要因素，那就是世界各国机构投资者的配置。截至2012年底，据标准普尔公司统计，全球共有约1.6万亿美元的基金资产以标普500为指数跟踪标的，约5.4万亿美元的基金资产以标普500为业绩比较基准。截至2013年7月，在美国市场的ETF基金中，跟踪标普500指数(包含不同编制方法、不同风格的标普500指数)的基金有37只，资产规模接近2366 亿美元。如果将美国全部的ETF基金按资产规模排名，前5大基金中，有2只是跟踪标普500指数的。目前在中国基金市场也有两只普通QDII基金跟踪标普500指数。

　　11月4日起，国内首只跟踪标普500的跨境ETF已由博时基金推出。作为ETF基金，它将有完全复制、跟踪精准、申赎方便、费用低廉等诸多优点。它的推出也将填补国内长期来缺少跟踪标普500指数ETF基金的空白。

　　文/施常文