“寻宝热”后A股面临分化过程

　　●焦点一：对照《决定》利好板块多于利空板块，但利好板块多数已经有所炒作

　　●焦点二：推进新股发行注册制无异于一场“新股改”，市场将迎来重大考验

唐志顺 画

　　A股市场在十八届三中全会结束后的第二天也就是上周三一度单边下探，但随后两个交易日又顽强回升，并在上周五大幅反弹。分析前后变化，市场的波动应该和对三中全会的市场情绪密切相关，上周五晚上公布的三中全会决定全文明朗了改革全貌，市场给予了积极热情的期待。这个周末，各方人士纷纷解读三中全会精神，本周市场也将给出自己的反应，走向分外惹人注目。

　　利好多个板块 此前已有炒作

　　按照习惯思维，三中全会的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》全文公布后，各路分析马上又展开了一波“寻宝热”，根据《决定》的条文寻觅、分类、推荐各类“概念股”。羊城晚报记者作了一些对照比较，实际上更多只是“前度刘郎今又来”，不少板块早已有所炒作。

　　有分析概括出十大受益板块，包括“二胎概念股”中相关的医疗、动漫、玩具、奶粉股，之前就有炒作；加快同周边国家和区域基础设施互联互通建设利好“丝绸之路概念股”；加快自由贸易区建设继续利好滨海、前海等“自贸区概念股”之前早有动作；加快生态文明制度建设推进生态补偿制度，环保股等或将形成“生态文明概念股”；定调新土改，“土地流转概念”炒作或继续；允许民间资本依法发起设立中小型银行等金融机构。“民营银行”概念将继续发酵；设立国家安全委员会利好军工股等；完善统一权威的食品药品安全监管机构，“安全概念股”将崛起；鼓励社会办医，“民营医院”等概念仍具潜力；而价格改革，油改等概念股仍受到关注。

　　有利好的板块，也有利空的行业。例如，深化税收制度改革高档消费品纳入征收范围，奢侈品板块首当其冲；加快房地产税立法并适时推进改革，地产板块再受压等。

　　推进注册制度 绷紧市场神经

　　《决定》中和金融业特别是个资本市场直接相关的篇幅不大。当中，令人关切的是和已经“停摆”超过一年的IPO相关的内容：推进股票发行注册制改革。这应该是官方第一次正式提出要实行股票发行注册制。

　　此前，每次有关IPO即将重启的市场传闻都几乎重挫二级市场走势，可见市场对于IPO重启的忌讳。而目前中国股市实行的仍然是审核制，一旦股票发行向注册制转制，则无异于一场“新股改”。

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在微博上这样指出：A股IPO推行注册制，究竟谁害怕了？注册制推行后，IPO失去身价，壳资源分文不值，企业是否上市会很纠结，新股发行市净率可能只有一两倍。

　　经济学家、东南大学教授华生则认为：这样即将重启的新股市场化发行将肩负向注册制过渡重任。征求意见的最后方案难以令人乐观，股市调整与动荡难免。风雨过后是彩虹，但如何不倒在路上对监管者及投资者都是极大考验。

　　广证恒生分析师张广文在接受羊城晚报记者采访时分析了《决定》的战略意义，认为市场会有一个分化的过程，重点指出新股发行改革未来必将顺应注册制的改革方向推出全新的制度设计，对目前创业板、中小板影响将很大。而目前《决定》正处于解读期，暂时难有触发大行情，主力需要一个重新布局的时间。在新一轮改革中，有些行业很可能继续调整，如银行。对于有分析师大声疾呼“大变革下必有大牛市”，张广文认为最有可能大牛市重临的时间是2015年。

　　记者 谭健强