投资者应理性看A股全球垫底

　　并非所有的指数股都没有机会，而透过中国未来经济的改革来看，三中全会做出的改革规划，对于中国经济长期的繁荣至关重要。但阶段性来看，各方对于改革可能带来的阵痛也要有充分的思想准备，利益碰撞产生的部分行业竞争风险，利润下降的背后，也会脱颖而出一些产业品种的投资机会，未来中国经济可能要过一段“苦日子”，但在代表大型股票的指数表现垫底的过程中，寻找另类投资机会仍然可为，投资者须对中国A股全球垫底理性看待

　　随着时间的推移，A股进入到2013年的岁末交易阶段。纵向世界资本市场表现来看，如果单纯从A股沪综指与深圳成指年初以来的表现可谓全球垫底，但透过市场轨迹与内在变化来看，这种垫底不能简单的理解，也不准确。

　　世界交易所联合会（WFE）最近公布一份数据显示，截至今年9月底，全球58个主要股票市场总市值达到了60.7万亿美元，是自2007年10月以来的最高值，距离本次经济危机之前的历史最高点62.8万亿美元也仅有3.3%的差距。今年以来，欧美股市及亚洲中的印度、南美洲的阿根廷等市场表现强眼，特别是美国与德国市场连创历史新高，显示其资本市场走势的强劲。

　　同期轨迹运行对比发现，A股市场中的上海综合指数与深圳成指则出现了一定程度的下跌，而且这是出现在全球资本市场大多为上涨的大的格局背景之中。那么A股指数的垫底是否就是熊市呢，答案不能简单的理解。

　　首先，不同指数表现差异较大。我们看到在上海综指与深圳成指表现不佳的同时，创业板指数、中小板指数年初以来却表现强劲，创业板指数年初至2013年11月17日，目前涨幅为77.77，最高涨幅接近100%；中小板指数同期涨幅来16.09%；深圳综合指数则上涨为16.86%。创业板市场中不少股票的表现可以用牛气冲天来印证，创业板指数还创出了历史新高，这表明中国投资者对未来中国经济创新领域的一种投资认识，因此A股大指数的全球垫底，并不代表A股市场总体垫底。

　　其次，经济运行的潜在风险是造成指数股不振的重要原因。如果你打开A股市场中的金融、保险、证券、地产、钢铁、石化、煤炭、黄金等相关的大盘类股票运行轨迹，你会发现，如果年初投资不当，一些大盘股至今的跌幅已超过40%，有的超过50%，什么原因造成这些公司股票表现不振呢？实际上宏观经济中的产能过剩、债务风险、M2/GDP超过200%、潜在坏账、资产泡沫以及回报不理想是其真正原因，大指数品种的萎靡不振，继而下跌，正是A股运行环境的真实写照，其表现不佳甚至全球垫底有其一定的合理因素或是投资者见峰退的一种集中表现。

　　最后，指数表现垫底，并不缺少机会。在今年的A股投资中，如果仅看指数你会错过一些较好板块的表现机会，比如影视传媒、网络科技及上海自贸区等相关品种，上海自贸区概念类股票9月份的强劲上涨，实际上其已出现了非常之好的波动性行情，因此从此意义来看，指数垫底的背后，其实仍有不少的品种机会。

　　总体来看，A股90%以上的股票品种今年表现平平，特别是大盘指标股，这些股票的低迷不振，拖累指数表现明显，而这些品种许多股票的基本面正在趋于不确定性的演变中，有的是产能过剩，有的是业绩大幅度下降，有的则存在较大的或有负债风险等，但并非所有的指数股都没有机会，而透过中国未来经济的改革来看，三中全会做出的改革规划，对于中国经济长期的繁荣至关重要。但阶段性来看，各方对于改革可能带来的阵痛也要有充分的思想准备，利益碰撞产生的部分行业竞争风险，利润下降的背后，也会脱颖而出一些产业品种的投资机会，未来中国经济可能要过一段“苦日子”，但在代表大型股票的指数表现垫底的过程中，寻找另类投资机会仍然可为，投资者须对中国A股全球垫底理性看待。