期指升水透露乐观情绪 多头乐观低位防守

　　股指期货主力合约周二在2400点上方窄幅震荡，最终以十字星收尾。并且期指总持仓量、成交量均有所回落。在市场人士看来，这表明连续两日大涨之后，市场情绪有所谨慎，不过尾盘重回升水却透露出目前上涨势头并未恶化，市场资金更青睐于看涨。

　　截至昨日收盘，主力合约IF1312合约报收2415.2点，仅较前一交易日结算价上涨2.6点，涨幅为0.11%。其余三个合约涨幅也仅在0.1%附近。而沪深300现货指数在周一大涨3.33%之后，昨日有所回调，下跌16.74点至2412.16点，跌幅为0.69%。

　　市场乐观情绪未改

　　尽管昨日期指未能延续此前连续大涨的走势，但期指主力合约尾盘由贴水转为小幅升水，表明市场情绪没有恶化。

　　昨日四个合约总持仓全天维持低位，收盘累计持仓减少3690手至10.4万手，成交量减少36.1万手至58.6万手。对于昨日持仓、成交的变化，上海中期资深分析师陶勤英认为，期指总持仓量有所回落，成交量也出现较大幅度的萎缩，表明当前市场情绪谨慎。但从成交持仓比来看，成交量较持仓量缩小的幅度更大，导致成交持仓比出现明显下降，预计多空双方正在积累筹码，期指后市或有较大行情出现。

　　对于昨日走势，陶勤英认为，从期指持仓变化来看，昨日期指多空双方均较为谨慎，日内没有明显一方主导的格局出现。并且，昨日股指的回调属于正常的技术性回调，连续两日快速上攻导致股指有一定技术性修复需求。经过昨日的休整，期指主力合约由贴水转为小幅升水，表明市场情绪没有恶化。

　　广发期货研究员范士坤认为，周二大盘仍然受到9月12日、10月14日两个高点连线的压力，未能延续之前的强势，但是全天振幅较小，显示市场经过大涨后抛盘压力亦不大。

　　国泰君安期货资深研究员胡江来同样较为乐观。他指出，期指量化加权指示信号大概率指向多头方向。本周一涨幅较大板块纷纷在昨日出现回调，券商、银行板块回吐涨幅，保险板块小幅上行，不过主力合约基差一改周一的大幅贴水态势，掉头上行迹象明显，现货收盘时基差已上穿至2点上方。此外，期指总持仓量环比下降0.37万手，并且主力合约前5位及前20位的净空单均有所下行，说明部分参与者的空头套保头寸有所移除。

　　多头乐观低位防守

　　此前连续两日的大涨，顺境中多头占据明显优势，鼓舞了市场做多力量。而昨日的回调则在逆境中进一步检验了多头的信心。市场人士认为，目前市场情绪倾向于看涨。

　　就昨日收盘来看，股指期货价格基本没有下跌。主力合约IF1312周一收盘价为2415.6点，而昨日报收2415.2点。

　　空头昨日出现离场迹象。长江期货资深分析师王旺指出，昨日14点20分开始，期指展开反弹，并且由贴水转升水，近1个小时时间内，持仓量迅速下降15953手。持仓量迅速下降，价格反弹，期现价差由贴水转为升水，这是空方集中离场的表现。收盘持仓量显示较周一下降3690手。

　　空方离场还不能充分表明市场情绪的好转。更值得一提的是，多头在期指回调时敢于接盘，说明目前市场人心思涨。王旺进一步分析，更重要的在于做多力量的热情开始出现。上周5个交易日中，可以看到下跌的时候增仓，而上涨的时候减仓。这表明上周的时候多方对上涨的信心是不足的，上涨的时候得不到资金和持仓量的支持。然而，这个现象在本周出现了改观，昨天上涨市场大幅增仓，昨日震荡调整市场减仓，市场的力量已经变得更青睐于看涨。此外，昨日市场震荡调整，然而期现价差一路走高。越低价差越高，多方防守出现，市场涨势稳固。

　　对于期指后市，陶勤英认为十八届三中全会《决议》所释放的改革红利将成为支撑股指走势的主要动力，在这种乐观的氛围下期指短期将维持强势的概率较大。不过，年底流动性偏紧预期将一定程度上限制做多积极性。胡江来亦提醒，目前期指上行态势仍旧受到资金利率困扰，日内资金利率方面的压力仍旧不减，短时间内，预期行情将围绕季末资金紧张以及改革红利两大因素展开。

　　就持仓来看，主力合约IF1312净空单昨日从10382手降至9445手，减少937手。对此，广发期货研究员范士坤认为这透露一定的乐观信号，但9000多手高位依然显示空头压力并未退去。他建议投资者保持谨慎。　□本报记者 熊锋