力生制药募投项目投产前被终止 利润率低或是主因

　　力生制药（002393，收盘价34.95元）昨日发布公告称，决定由子公司中央药业吸收合并以抗艾滋病原料药生产为主的子公司新冠制药；合并后，新冠制药将被注销。

　　《每日经济新闻》记者注意到上述两个项目正是力生制药2010年上市时的募投项目。今年半年报显示，原料药项目将于明年3月份投产。对于投产前夕放弃这一项目的原因，力生制药称是由于需求减少、竞争增加等客观原因；另外，中央药业面临新版GMP改造，二者的合并可解决双方的难题。但记者却从多处了解到，力生制药放弃原料药项目的真正原因可能是不看好其未来发展前景。

　　即将投产项目被终止

　　资料显示，2010年力生制药上市时，新冠制药的原料药生产项目是其募投项目之一，主要生产拉米夫定、恩曲他滨等抗艾滋原料药。该项目总投资为5.41亿元元，预计达产后可实现年销售收入12.68亿元、利润总额1.02亿元，净利润7677万元。而力生制药2009年利润总额才2.02亿，净利润仅1.55亿。可见，该项目在当年具有相当吸引力。

　　该项目也一直备受投资者关注，在深交所互动易平台上，频繁有投资者对项目进展进行询问。今年半年报显示，新冠制药募投项目原料药部分截至报告期已完成56%，预计明年3月底将投产。

　　但昨日的公告却显示，项目实施主体新冠制药将被合并注销。对于放弃原料药项目的原因，公司称是基于需求见少、竞争增加、成本上升和汇率变化等四个方面的原因。公司特别对抗艾滋病原料药需求减少做了解释，称在立项初期,国际市场需求非常旺盛；但由于金融危机,目前国际组织对于艾滋病防治的资助骤然减少，导致对于抗艾滋病原料药需求下降。同时，国际市场对艾滋病原料药采购已经转到了印度。

　　另外，子公司中央药业的新版GMP认证需于2015年前完成，但是其现址紧邻学校及居民区,考虑环保和未来规划因素的影响,如果原地投资改造,存在很大的投资风险,另寻新址又面临周期长,购地、新建厂房和原料药环保投入成本高的问题。因此中央药业吸收合并新冠制药可解决双方的困境。

　　被指不看好原料药前景

　　原料药需求真的下滑了吗？《每日经济新闻》记者却从中国医药保健品进出口商会 （以下简称医保商会）有关负责人了解到，目前抗艾滋病的原料药十分紧缺，处于供不应求的局面，世界上最大的抗艾滋病全球基金会已要求加紧供货。医保商会拟于近日召集抗艾治病原料药企业进行商议。

　　至于印度原料药生产企业竞争问题，上述医保商会的有关负责人表示，印度抗艾滋病原料药生产一直领先于国内药企，原因是印度企业通过世界卫生组织预认证的比较多，而国内目前通过预认证的只有一家企业。

　　资深药业专家边晨光则对《每日经济新闻》记者表示，力生制药放弃原料药生产更深层次的原因可能是不看好原料药的生产，放弃原料药对公司不是坏事。力生制药一位证券处工作人员在接受 《每日经济新闻》记者采访时证实了这一看法，放弃原料药的原因是不看好其发展前景。

　　分析人士认为，不看好的原因，可能一是原料药产业被认为是低端产业，利润率并不高，向制剂企业转型已经成为不少原料药企业目标。海正药业和制药巨头辉瑞制药成立合资公司即为其中一例。

　　二是日益增加的环保压力也让原料药企业承压。海正药业近日发布公告称，浙江台州市环保局和台州市椒江区政府于10月18日联合下发《关于印发台州主城区告别化工恶臭“倒计时行动”实施方案的通知》，海正药业、新东港药业、九洲药业等7家企业因污染问题被勒令于本月15日前实施全面停产。公开资料显示，新东港药业、九洲药业和海正药业一样，均属于原料药生产企业。