注册制是A股下一个预期利好

　　■张晓峰

　　近来，改革利好成为市场焦点，并引爆了一轮轰轰烈烈的改革行情。

　　受《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》公布的重大利好刺激，A股市场一改此前的疲态，展开了强劲反弹。截至昨日收盘，上证指数重上2200点关口，空翻多的意图进一步彰显。至此，短短5个交易日，沪指大涨近120点，并且做多意愿意犹未尽。面对突如其来的行情，不少投资者惊呼“牛市来了！”

　　然而，随着政策红利的持续释放，以及股指的不断上涨和市场重心的不断上移，一个长期以来困扰市场的IPO改革问题也将逐步回归投资者视野。

　　在国内A股市场IPO暂停一年之际，“推进股票发行注册制改革”这一要求，出现在《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》当中。

　　11月19日，证监会主席肖钢在出席《财经》年会时点出了监管部门眼中的注册制，他表示股票发行一定要以信息披露为中心，证监会对发行人信息披露的全面性要进行审核，但并不对公司的投资价值和持续盈利能力做出判断。

　　这场被肖钢认为是“牵一发动全身”的股票发行制度改革，不仅被市场人士认为是解决新股发行中发行市盈率高、发行价高、超募资金高等问题的重要改革方向，更让投资者期待中国股市也能借此“重生”。

　　的确，此前IPO暂停，不仅没有让股市上涨，反而一如既往的低迷，沪指还一度创出1849.65点的低迷纪录，投资者损失惨重。更重要的是，因为新股发行制度的问题，使A股的直接融资功能已经失灵。统计数据显示，截至今年11月15日，在沪深两市排队等待IPO上市发行的企业有761家，如此规模庞大的队伍一度被形容为“IPO堰塞湖”。因此，暂停新股发行确实不是个好办法，必须要从制度上、从根本上解决问题。

　　市场分析人士认为，本次证监会欲推出注册制堪比8年前股权分置的改革，这对A股将产生长期性利好。2006年至2007年A股史无前例的大牛市是在股权分置改革下所完成的！而本次证监会欲推出注册制，意味着将来会有大量新股上市，并且价格会相对便宜，注册制的推出有利于低估值权重股的价值回归，对主流资金的吸引力无疑是非常大的。因此，本次注册制的推出有利于低估值权重股的价值回归，对大盘来说无疑是下一个预期中的系统性利好。

　　最后需要强调的是，“推进股票发行注册制改革”这一要求，出现在《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》当中，充分体现了政府呵护资本市场，关注资本市场。A股市场需要融资功能的回归，更需要IPO制度的改革，还需要高层的呵护和关心。