航天领域发展 军工巨头受益

　　“天空和海洋是20世纪的战场，21世纪的战场在太空。” 未来谁能控制太空，谁才能控制地球。十八届三中全会中军队改革的核心思想是精兵简政，导致的结果是设立新型作战力量，大比例换装新型武器。就军兵种结构看，与美国等西方先进国家相比，我国仍缺少航天部队这支“天军”。对外太空的探索代表着国家的力量和威慑，更是科技和军事的制高点。目前，C4ISR(一体化信息系统)和卫星系统是航天部队的重要支柱，未来随着民资进入，军民融合，军工巨头有望率先受益。

　　C4ISR和卫星系统是支柱

　　从紧跟世界军事潮流的角度看，要实现战斗力的跨越式发展，就必须拥有超常规的新概念武器与新概念部队。组建我国的军事航天部队是大幅度增强我军战斗力的一条捷径。更重要的是，由于我国航天工业起步早、起点高、投入大，因此与世界先进水平相差不多，在某些领域还处于领先地位，利用这种资源研制强大的航天武器并不困难。

　　C4ISR(一体化信息系统)和卫星系统是航天部队重要支柱。美国原航天司令部的库克中将曾表示：“实际上，今天美国部队使用的每条信息不是从空间获取的就是通过空间传输的。”在航天部队的一体化信息系统(c4IsR)中，卫星覆盖全域，功能包括战场信息侦察、导弹预警、指挥通信、支持精确作战、全面增强军用平台的战场环境感知能力等。卫星系统与预警指挥机、有人与无人侦察机以及地面指挥中心等战区指挥系统将实现联网，形成了以卫星为核心的空天地(海)一体化的C4ISR系统。卫星越来越成为整个武器系统的信息核心与制高点，正发挥着不可替代的军事力量倍增作用。因此，军事通信指挥系统和卫星系统是航天部队的重中之重，也是太空装备发挥作用的基础。

　　军民融合 军工巨头受益

　　军民融合让军工巨头加速成为新时期的高富帅。本轮军工板块的表现抢眼，主要是受到国家安全委员会成立的刺激，直接原因是军队体制改革和军兵种变化提升新型装备需求，根本原因是军民融合后，军工类垄断企业将通过市场化改革获得重生。前两点是政治层面的政策拉动，后一点是经济层面的现实压力推动。在实体经济普遍产能过剩的情况下，建国六十多年来，对垄断型航天企业投入的巨额国有资本需要通过国内外两个市场实现应有的经营收益。当前，实现这个目标的条件完全具备，时机已经成熟，所要做的就是通过市场化改革，调节优化供求关系，让广义上的国防经济成为拉动转型升级的有力武器，成为平衡中央政府资产负债表的重要工具。在这个过程中，军工行业的巨头有望率先受益。

　　从中长期看，推动中国经济结构调整有三大因素：一是科学技术发展和战略性新兴产业的兴起；二是工业和城镇化的快速推进，为经济发展提供强大内需动力；三是消费结构升级。我们认为，航天科技往往是一个时代里最为高、精、尖的技术，与民用经济有非常大的势能差，溢出效应极为明显。美国的“阿波罗计划”由于重视技术转移，每投入1美元，就能在民用领域产生14美元的效益。只要在经济结构调整过程中实现很好的军民融合，随着国防科研成果的转移和扩散，一定会对国内科学技术发展和战略性新兴产业的兴起带来巨大的促进作用。作为军工行业的龙头，航天通信、中国卫星、航天电子等个股有望受益。

　　□平安证券 陆洲 杨绍辉 余兵