大摩投资：改革信心托底 调整空间有限

　　今日上证指数报2186.11点，跌10.26点，跌幅0.47%，成交967.47亿元；深成指报8379.55点，跌33.79点，跌幅0.40%，成交1033.16亿元。中小板指报收4971.62点，跌30.08点，跌幅0.60%；创业板指报收1293.80点，跌1.27点，跌幅0.10%。两市共有1059家个股上涨，1175跌，涨跌比为1:1。非ST类涨停个股25家，跌停个股2家。

　　今天两市早盘低开震荡走高，金融板块延续强势表现，沪指一度突破2200点关口，午盘之后两市量能出现萎缩，权重板块回落拖累大盘。盘面上航天军工板块领涨；石油、煤炭等资源类权重板块跌幅居前。

　　综合来看，今天沪指延续2200点附近震荡盘整走势，两市量能相比上周五略有萎缩。从技术面来看今天指数走势跟上周基本没有区别，依然是年线之上2200点附近的震荡盘整。不过相比上周，今天市场的热点明显更加集中，航天军工以及上海国企改革概念表现活跃，目前市场主要受流动性制约，临近年底，银行间资金开始紧张，近期国债收益率也出现了明显的上升。特别是经过6月中旬的“钱荒”之后，市场对于流动性已经越来越敏感，虽然从票据贴现利率来看，银行体系对实体经济融资并未收紧，但是对于二级市场来说，流动性紧张的局面可能会直接打击投资者信心。我们认为短期市场有改革信心托底，指数调整空间有限，但是流动性问题依然制约指数上行空间，预计大盘短期仍将在2200点附近以震荡的方式反复。

　　操作上建议重仓者逢高减持垃圾股及今年涨幅过高股，轻仓者可逢低关注券商、生态农业等与改革相关的二线蓝筹股。