IPO蓄势待发 市场二八分化蓝筹上题材下

翟超/制图

　　IPO重启靴子落地。昨日A股市场剧烈震荡，创业板指数跌逾8%。个股分化明显，以“两桶油”为代表的蓝筹股飘红护盘，而以创业板为代表的题材类股大面积跌停。

　　昨日早盘在金融股带领下，A股低开高走，上证综指一度涨逾0.5%，逼近2234.39点的上周高点。但在创业板股集体跳水拖累下，市场人气遭重创，沪深两市随后震荡走低。至收盘，上证综指报2207.37点，下跌0.59%，成交1519亿元；深证成指报8376.64点，下跌1.94%，成交1556亿元；创业板指报1253.93点，大跌8.26%，创出有史以来最大单日跌幅。

　　386只个股跌停

　　二八分化严重

　　从盘面看，昨日沪深两市仅有164股实现红盘，占比6.66%；共有386只非ST股报收跌停，多达1394股跌幅超过5%。创业板股大面积跌停，355只创业板股中，仅有通裕重工、科斯伍德、台基股份3股上涨；四方达、新莱应材、华谊兄弟等逾200股跌停，占比超过六成。中小板股情况稍好，701只中小板股中，共有华星化工、三泰电子、云南锗业等22股上涨；宏达新材、亚太科技、粤传媒等近百股跌停。

　　反观沪深主板市场，估值偏低的权重股，受益IPO(新股发行)及优先股的银行、券商、保险，以及创投、新三板相关个股昨日走势明显强于大盘。中国石油及中国石化尾盘再现强力拉升，分别大涨4.55%及4.81%；银行、券商、保险板块全线上扬，浦发银行大涨3.30%，国元证券及招商证券涨停，中国人寿及中国平安分别上涨4.13%及3.20%；创投及新三板方面，鲁信创投、大众公用、钱江水利、苏州高新等4股涨停。

　　市场风格转变

　　创业板迎大考验

　　实际上，除了IPO重启靴子落地外，注册制、优先股、现金分红等全方位改革更吸引投资者眼球。正是基于较之以往完全不同的新股发行体制改革，分析师普遍认为，即便IPO重启短期对大盘形成冲击，但在冲击过后市场仍将回归原来的趋势，并不会就此打破长期向好格局。不过，估值偏高的创业板将迎来巨大考验，也是市场共识。

　　从历史数据看，新股发行重启一般不会影响原有的市场运行大趋势，但其结构性影响显而易见。昨日，权重股主导的上证综指走势明显强于深证成指，以金融板块为首的权重股走势强劲，一度带领上证综指翻红。有机构认为，优先股及现金分红改革虽然难以引发市场全面上涨，但会在银行、电力等蓝筹股中激发“红盘”效应，这在昨日盘面上已有所体现。

　　IPO重启，对券商的投行业绩形成正面刺激。券商股昨日在弱市中一枝独秀，招商证券涨停，海通证券、中信证券等龙头股涨幅超过5%。就连创投概念中的鲁信创投、大众公用等股也是一字板涨停，可见市场并不缺乏结构性机会。

　　由于之前几次IPO重启时，还没有创业板，因此创业板后续走势格外引人关注。当前市场的共识是：IPO重启将对估值偏高的创业板股造成较大冲击。对创业板等小盘股而言，前期高估值的核心逻辑：一是高成长；二是供给有限。在三季报业绩不佳、创业板指数不断走高的情况下，创业板整体估值不降反升。而新股发行将增大供给，因此其估值中枢下移将成大概率事件。邓飞