市场结构性调整关注风格转换

　　新股发行重启引发创业板重挫，6成以上股票跌停，指数暴跌逾8%。创业板为何出现如此暴跌？后市走势如何？是否是“5·30”重演？记者请来金元证券徐传豹、信和投资关铁良和哲灵投资徐泽林进行圆桌访谈。

　　资金出现恐慌性出逃

　　深圳特区报：昨天IPO消息出来后，几乎没有人预料到创业板会出现大面积跌停。市场反应如此激烈的原因是什么？

　　徐传豹：现在创业板是300多家，一年后可能到500家，两年后甚至到700家，影响不言而喻。

　　关铁良：如此暴跌确实有点出乎意料，盘面上看资金出现恐慌性出逃，止盈盘、止损盘、融资盘全线抛售，市场出现“剧院着火”互相践踏效应。消息只是暴跌的引信，根本原因是创业板今年来累积的获利盘过大，从底部上来没有经过像样的调整，本身有下跌的需要。

　　徐泽林：资金出逃是直接原因，从本质上讲创业板上涨的逻辑发生了变化，今年以来上涨其中的一个重要逻辑就是IPO暂停，现在放开了，市场已经支撑不了45倍的高估值，引发资金全面撤离。

　　深圳特区报：IPO重启后对创业板影响有多大？

　　徐传豹：影响很大，主要是资金面，新股上来旧股就没有吸引力了。

　　关铁良：想象一下，第一批50家上市，应该都是好股票，可能引发爆炒，即使发行30倍，一开盘就冲到50倍，从比价上对老股能有什么影响？现在主要还是心理层面冲击，新股发行从来都不是决定涨跌的根本因素，只在短期内有冲击，长期还是视经济基本面而定。

　　徐泽林：新股上市重启本来就是皇帝的新衣，谁都知道迟早是要开的，创业板从上波见顶之后处于下降通道之中，上周借助纳斯达克大涨，安防、传媒、高送转等板块炒作出现反弹。IPO消息出来后，市场情绪瞬间逆转，酿成大跌。

　　这一波下跌力度可能更大

　　深圳特区报：这波大跌与当年“5·30”有可比性吗？

　　徐传豹：两次的情况差不多，都是政策性因素引题材股大挫，但当年大盘处于牛市的上升趋势中，而且也没有像今年的创业板涨幅那么高，所以这一波的力度可能更大。

　　关铁良：两者不可比，“5·30”是以财政手段调控，当时每天成交3000-4000亿，印花税实实在在地在市场抽血造成伤害。这次IPO重启是正常的市场行为，只不过被过度解读了，关键还是创业板本身有调整需要。

　　徐泽林：“5·30”之后大盘很快创新高，但这波创业板可能还要经过一段时间调整。

　　保险、银行股值得投资者关注

　　深圳特区报：后市走势如何？投资者应如何操作？

　　徐传豹：创业板收了一根光脚阴线，割肉盘还会继续出现，短期恐怕跌势难止。

　　关铁良：大跌表明二浪反弹结束，未来总体还将逐浪下行，个股泥沙俱下，不排除超跌会反弹，但总体调整还没有结束。

　　徐泽林：后市关注1230点的上升趋势线关键点位是否会被突破，长线看创业板还是代表股市的未来，一些优质股票在大跌中是吸纳的机会，如果市场以成长为美，创业板行情才有可能延续，如果总是炒高送转，炒题材，前景就不会太大。

　　深圳特区报：银行券商石油等盘中暴力拉升，创业板泡沫破裂会否引发市场风格转换？

　　徐传豹：低价蓝筹会有机会，如保险、银行股等值得投资者关注。

　　关铁良：今年是结构化行情，在沪综指不涨的情况下创业板屡创新高，所以调整也将是结构化调整，创业板大跌主板维稳，投资者可以适当把握市场风格转换，年底到明年初银行股有可能走强。

　　徐泽林：部分资金在跌市中从中小盘股流行大盘股，这是市场的正常现象，无法据此判定市场已经发生风格转换，会否成为主流还有待观察，完全转不太可能，市场长线的大趋势还是以经济转型升级为主。(记者 林彦龙)