新政提升回报预期 四行业公司现金分红最“慷慨”(3)

　　分红有望提升企业估值

　　■本报记者 张 颖

　　随着证监会日前发布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》，涉及上市公司现金分红、优先股制度、重启新股发行等事项的配套措施也陆续浮出水面。其中《上市公司监管指引第3号—上市公司现金分红》（以下简称《指引》）尤为引人瞩目。

　　《指引》有望提升交运基础设施类公司估值。申银万国表示，《指引》提出差异化的现金分红政策，区分四种不同情形的现金分红比例，最高现金分红比例不低于80%。从三个角度来看，现金分红比例提高有望提升交通运输行业中高现金分红基础设施类企业的估值。机场、高速公路、港口和铁路等行业中“现金牛”企业多，且大部分以现金分红为主。

　　从近期的市场表现来看，交通运输行业已经蠢蠢欲动，上周交通运输（申万一级）行业涨幅达1.98%，同期，上证指数涨幅1.10%，跑赢上证指数0.88个百分点。

　　从上市公司的分红情况来看，统计显示，交通运输行业中共有53家上市公司2010年至2012年连续三年实施现金分红，行业占比58.24%，居申万一级行业排行榜第二位。

　　具体来看，2012年现金分红比例超过50%的公司分别为：宁沪高速（77.72%）、锦江投资（68.67%）、福建高速（66.82%）、长江投资（65.56%）、上港集团（61.36%）、强生控股（57.61%）、大秦铁路（50.41%）、白云机场（50.39%）和深赤湾A（50.11%）。

　　另外，2012年年度累计分红总额超过10亿元的公司分别为:大秦铁路（57.98亿元）、上港集团（30.48亿元）、宁沪高速（13.73亿元）和宁波港（11.14亿元）。

　　从今年年报业绩预告来看，在已公布年报预告的8家上市公司中，怡亚通（60%）、飞马国际（50%）、澳洋顺昌（15%）等三家公司净利润均实现增长。

　　从市场表现看，11月份以来截至12月3日，在2010年至2012年连续三年实施现金分红的53只个股中，有24只个股跑赢同期大盘。其中，盐田港（23.5%）、中信海直（22.86%）、厦门港务（19.7%）和恒基达鑫（17.6%）等个股涨幅均超过15%。

　　对于交通运输行业的投资，招商证券表示，2014年物流行业整合大幕将拉开,大浪淘沙,商业模式决定竞争能力。资金面趋紧,“现金牛”公司投资价值凸显,关注高分红和积极业务转型的公路公司。铁路改革仍是贯穿全年的主题,关注上半年货运提价。周期性行业供需关系难有实质改善。

　　招商证券还给出了具体的投资策略，物流方面，精选具备模式优势的公司,重点关注外运发展。公路方面，高分红和积极拓展新业务的公司,重点关注宁沪高速和华北高速。铁路方面，强烈推荐受益于铁路货运提价以及高分红的大秦铁路,审慎推荐受益于客运运价市场化和土地流转的广深铁路。机场方面，强烈推荐业绩快速增长、催化因素较多的上海机场。航运方面，关注需求保持较快增长,并可能超预期的航运子行业,如干散货运输业的招商轮船、*ST远洋和特种船运输的中远航运。航空方面审慎推荐运力投放相对谨慎、主题热点较多的东方航空,以及经营稳健的行业龙头中国国航。

　　部分交通运输行业个股行情一览

　　证券代码 证券名称 昨日收盘价(元) 昨日涨幅（%） 昨日净流入资金（万元）

　　600018.SH 上港集团 5.04 10.04 10730.79

　　600708.SH 海博股份 8.25 10.00 6381.87

　　600650.SH 锦江投资 10.81 9.97 3261.22

　　601872.SH 招商轮船 2.66 9.92 844.71

　　000916.SZ 华北高速 4.36 9.27 1082.38

　　600676.SH 交运股份 5.82 6.99 1204.28

　　600270.SH 外运发展 11.02 6.68 1947.97

　　002492.SZ 恒基达鑫 16.87 5.77 1128.24

　　000022.SZ 深赤湾A 17.06 5.70 2451.82

　　601018.SH 宁波港 2.70 5.47 6117.49

　　600717.SH 天津港 9.28 5.45 1453.80

　　000088.SZ 盐田港 6.64 5.40 3281.51

　　002040.SZ 南京港 5.72 5.34 361.71

　　002320.SZ 海峡股份 9.66 4.89 789.50

　　000507.SZ 珠海港 5.65 4.44 649.36

　　600119.SH 长江投资 21.04 4.00 1275.74

　　000905.SZ 厦门港务 7.90 3.95 1117.83

　　600834.SH 申通地铁 7.12 3.94 238.08

　　600662.SH 强生控股 4.59 3.85 533.11

　　601000.SH 唐山港 3.28 3.80 1808.18

　　600368.SH 五洲交通 5.01 3.73 753.49