IPO重启首周基金小幅加仓 结构行情将继续

基金经理忙于调仓 移动互联网与新能源被看好

　　研究最新政策、更新产品策略、调整投资布局，过去一周，A股市场改革政策密集推出，基金经理很忙。在仓位操作上，虽保持谨慎调整的特点，小幅加仓，但是，在持仓结构上，IPO重启成为基金经理短期切换投资方向的一个触发因素。昨日，虽创业板指数大涨2.89%，但有基金公司人士指出，明年1月中旬创业板股将迎来业绩快报公布密集期，此前估值透支的成长股或持续承压。

　　记者 吴倩

　　上周，IPO改革制度公布，改革幅度超出市场预期，A股微涨，基金小幅加仓。

　　加仓基金略超减仓者

　　众禄基金研究中心仓位测算数据显示，期间，开放式偏股型基金平均仓位自此前一周的83.55%增加至84.08%，增仓了0.53个百分点。其中，股票型基金平均仓位为88.49%，较前期增加0.52个百分点；混合型基金平均仓位为76.15%，较前期增加0.53个百分点。

　　据测算，537只偏股型基金中，有176只基金仓位保持不变，有198只基金选择加仓，有163只基金选择减仓，选择加仓的基金数量大于减仓的基金，加仓基金与减仓基金的比约为1.21:1。

　　从上周来看，基金经理的仓位操作曾保持谨慎调整的特点，但是，种种迹象显示，在持仓结构上，IPO重启已成为基金经理短期切换投资方向的一个触发因素。

　　高估值股票或持续承压

　　“事实上，时值年底，行业间的估值差异开始收敛，受资金面紧张、IPO开闸等因素影响，风格切换成为现实。”海富通基金投研人士指出，从机构持仓来看，三季度公开数据显示机构对于成长股尤其是创业板的配置几乎达到历史高峰，也具备减仓空间。从业绩风险来看，明年1月中旬创业板股将迎来业绩快报公布密集期。从现在开始到明年，IPO都将是悬在市场头上的一把利剑，对于创业板、高估值股票来说构成持续压力。种种因素决定，此前估值透支的成长股将面临估值回归过程，局部资金或将从高估值成长股转移向低估值大盘股，因此将对股指形成一定支撑力量。

　　结构行情将继续

　　三主线寻找机会

　　需要指出的是，基金撤退部分创业板股票，并非对成长股一损俱损。

　　兴全绿色投资基金经理陈锦泉认为，虽然未来市场存在回归理性的可能，部分涨幅过大、投机成分较多的板块和个股承压较重，但展望未来，结构分化的大格局仍然无法改变。在经济转型的大背景下，传统的经济增长路径无法延续，代表经济转型方向的行业和具有创新能力的公司会穿越周期，投资人要做的就是更细致地研究公司与行业，精选符合产业转型方向、业绩增长又能支撑估值的优质标的，从而分享结构性行情机会。

　　具体来看，陈锦泉表示，未来更看好经济在三个发展方向上带来的机会。一是工业自动化领域。目前，国内工业机器人、自动化设备等领域依然以国外品牌为主，随着国内企业的技术进步、成本降低、竞争力提高，也能抢占更大的市场份额。

　　二是移动互联网。随着网络、智能终端等平台的逐步搭建成行，移动互联网与各种传统行业之间彼此渗透、联系，势必为人们生活带来巨大的冲击，从而也孕育庞大的市场机会。未来这种渗透和碰撞会越来越多，行业空间非常大。

　　三是新能源。新能源发展的制约条件被逐步理顺，行业基础完善之后，更多的投资也会聚集过来，从而推动整个产业的进一步发展。