券商普遍调高明年行情预期 小散保护好大牛才有戏

　　制图/王斌

   虽然12月份以来股市的“跌跌不休”，让股民庞先生没有几天不唉声叹气，但是刚刚过去的这个周末，他的心情却十分不错，趁着难得一见的冬日暖阳，邀上三五好友爬了一回岳麓山。在QQ里，庞先生告诉记者，管理层终于真正关心起中小投资者了，而从国外成熟的资本市场来看，只有保护好小散们的利益，才能维护市场的“三公原则”，期盼多年的大牛市才能有戏。

　　让庞先生如此欢欣鼓舞的缘由，是国务院办公厅近日下发的《关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》（以下简称《意见》）。而在不少业内人士乃至中国证监会新闻发言人邓舸的眼里，此《意见》更是中国资本市场发展历程中一个重要的里程碑。

　　利好：有利重树价值投资理念

　　业内人士表示，针对国内资本市场诸多弊病，《意见》以投资者需求和合法权益保障为导向，针对长期以来投资者保护方面存在的问题，围绕中小投资者权益保护构建了九大方面80多项政策举措，九大方面的内容包括健全投资者适当性制度、优化投资回报机制、保障中小投资者知情权、健全中小投资者投票机制、建立多元化纠纷解决机制、健全中小投资者赔偿机制、加大监管和打击力度、强化中小投资者教育、完善投资者保护组织体系等。其中，针对收益回报权、知情权、参与监督权、求偿权等中小投资者的基本权利，《意见》还作出了制度安排。

　　以优化投资回报机制为例，针对不少上市公司只管融资圈钱、不顾分红回报投资者的问题，《意见》提出一系列要求，包括：引导和支持上市公司增强持续回报能力，让上市公司主动积极回报投资者；完善利润分配制度，上市公司应当披露利润分配政策尤其是现金分红政策的具体安排和承诺，对不履行分红承诺的上市公司，要记入诚信档案，未达到整改要求的不得进行再融资等。统计数据显示，2001至2011年，我国上市公司现金分红占净利润的比例为25.3%，而境外成熟市场通常在40%左右，而2006年以来，上市公司平均年化股息率只有1%左右。试想一下，平均年化股息率还不如银行定期利息，谁还愿意在股市长期投资呢？只有保证了长期稳定的分红回报，股市的价值投资理念才能重新树立。

　　券商：普遍调高明年行情预期

　　2013年就要走过，2014年的行情正在招手，在管理层发出里程碑式利好消息的背景下，不少券商对于明年的行情有了新的预期。

　　申银万国认为，虽然2014年宏观流动性依然中性偏紧，但股市流动性未必差，预计上证指数全年核心波动区间为2000点至2600点，预估创业板指数核心波动区间为1000点至1500点。改革制度红利的释放将有助于提升股市中长期预期收益率，股票市场存量博弈困局有望逐步打破。

　　在各大券商的2014年A股投资策略报告中，“改革有望推动明年A股振荡上行”的观点出现频率颇高，部分券商预言“看好新牛市起航”。对于指数点位的判断，券商大多上调了对股指的上行空间的预期。其中，西南证券预计上证指数上行目标位为2950点附近，高盛高华预计2014年底沪深300指数将达2880点，中金公司预计2014年沪深300指数有望实现20%的收益。（首席记者 张禹）