三位“长情”投资人的启示

　　证券时报记者 李骐

　　李嘉诚旗下的香港蓝筹股电能实业酝酿分拆，成为港股市场热议话题。而有媒体统计发现，有三名“长情”股东，持股时间均超30年！而电能也不负卿厚意，这三位股东股份升值均在600万港元以上，其中一位更达千万港元。岁月静好，时间的玫瑰给予了这三位特殊投资人特殊的回报。这三位高手用实际行动完美诠释了价值投资的魅力。

　　既然完美，不免令我等凡夫心向往之。虽然特殊案例与普遍适用规律之间有着巨大差距，我们无法复制他们的成功，但我们可以试图去窥探导致他们成功的要素。从这个角度看，30年的持股时间固然令人惊叹，但毕竟不是每位投资者持股30年都可以有此回报，那么，为什么这些投资人选择的是电能实业这样乍看并不起眼的公用事业类股票？从媒体报道来看，当初吸引他们买入的重要因素，是电能丰厚的派息。这三位投资人或其后代，用不同方式表达了同样的意思：买股票是长远投资，收息很重要。也就是说，最初他们的投资预期，重点落在了追求红利上。追求红利，从预期上是与暴利无缘的，意味着投资人希望的不是一锤子买卖，而是资产保险、稳定的增值。所以，他们的投资标的自然会放在大型、业绩优良的公司上面。正是他们的低预期，导致了其资产配置的方向。

　　这对我们普通投资人来说，构成了一个问题：您希望在股票市场得到什么？高于银行存款的稳定回报？好吧，我们来看看，之前证券时报曾经统计过，有30只A股自上市至今，单靠分红已经足够让您收回投资成本。这样的回报率如何？如果您希望的是超越巴菲特的回报率，那您就要考虑一下，自己是否具备这样的条件了。A股市场，草创之初，曾给一些投资人带来过超乎想象的丰厚回报，但随着规模扩大、参与者增加，它的回报率迅速下降。这个时候，我们有必要考虑一下，自己追求的预期收益，是否有足够的条件支撑。

　　除了预期管理，从这三位投资人身上，我们还可以看到资金管理的必要性。这几位投资人，当初全力以赴出击电能，其后又气定神闲持股30多年，恐怕这笔钱对他们的日常生活并不特别重要。由此观之，不能为了投资而影响正常的生活应该是一条基本原则。只有把闲余的钱用做长线才是合理的。