2013年熊基：景顺长城能源基建收益-9.75%

　　过去的两年间，来自深圳的景顺长城基金可谓是风光无限，先是前年诞生出年度状元余广，随后去年又出现了业绩优异的“孪生兄弟”—景顺长城内需和景顺长城内需贰号，但是风光的背后也有业绩的落后生，例如景顺长城能源基建，而巧合的是，该基金的基金经理同样是余广。

　　来自银河证券基金研究中心的统计表明，截至去年的12月31日，在银河证券纳入排名统计的326只标准股票型基金中，景顺长城能源基建仅排在第319位，几近垫底，2013年的年化收益率为-9.75%。

　　凭借着2012年的一战成名，余广似乎在一夜之间就被捧上了神坛，而当时让他赖以成名的基金并非景顺长城能源基建，而是景顺长城核心竞争力。资料显示，在2012年的年度排名中，由陈嘉平、余广所联合执掌的景顺长城核心竞争力股票基金以31.79%的净值增长率夺得业绩冠军，跑赢大盘28.62个百分点，相当于收益率超过大盘9倍有余。

　　相关的资料显示，余广当上能源基建的基金经理实际上是在前年拿到年度总冠军之前，但其独自掌舵的能源基建的业绩无法与核心竞争力相提并论。记者手头的资料表明，该基金的第一任基金经理为李志嘉，任职期间为205天，任职期间的回报率为-4.40%；而令人惊讶的是，该基金的第二任基金经理陈晖的任职期间仅为14天，任职期间的回报率为0.42%，而第三任的基金经理余广在任的时间最长，目前其在任的时间约为3年零225天，但在任职期间的回报率仅为1.58%。

　　记者注意到，在2013年的最终年度排名上，景顺长城核心竞争力排在了分类排名326只基金的第109位，大概能够排在了前三分之一的位置里，而其最终实现的年化收益率为21.17%。缘何同为一名基金经理，所操盘的两只基金却有着天壤之别呢？

　　首先不可回避的一点是，作为一支主要投资能源基建领域的基金，该基金有着天然的投资标的缺陷。在公司相关的资料介绍里，对于该基金是这样描述的：基金同时布局能源和基础建设相关行业，分散单一行业风险；投资标的涵盖产业链的上下游企业，充分掌握板块轮涨机会。能源和基建行业中既有周期性较强的行业，如能源、材料等行业，在经济复苏和扩张阶段受益最大；也有弱周期性行业，如电信、公用事业具有防御性，在滞涨和收缩期可保驾护底，因此本基金在经济发展的不同阶段都可从容面对，灵活选择适应市场变化的行业。

　　从该基金去年的三季报来看，站在行业配置的角度来看，该基金配比前三的行业分别是制造业、建筑业、房地产业，三者的配比都达到了两位数，而配比最少的采矿业则达到了1.35%，其中仅制造业的配比就超过了一半。而从十大重仓股的角度看，能源基建基金所重仓的也主要为一些地产建材基建类的股票，包括了中南建设、金螳螂、北新建材、海螺水泥、保利地产、索菲亚、冠城大通等。不过，记者却发现其中很少有投资描述中所提到的弱周期行业的股票，十强中剩余的席位几乎均为医疗概念，包括了白云山、东阿阿胶等。对比着看余广所操盘的另一只股票型基金景顺长城核心竞争力，十大重仓股的重合度实际并不高。从基金的三季报来看，重合的股票只包括了索菲亚、东阿阿胶、保利地产等几只。倘若两者的重合度高，或许两者的年化收益差距尚且不至于如此之大。

　　对此，有分析人士表示，虽然能源基建类基金在去年的市场环境中受到投资标的的制约而陷入尴尬，但实际上每个细分的领域都有一个龙头，抓住行业的龙头股就可能获得不错的表现和收益，而或者召开基金的持有人大会来商量改名。张桔 康博