美电信金融板块或“笑傲”财报季

　　美股财报季已拉开帷幕，市场预期2013年第四季度标普500成分股盈利有望实现7.6%的同比增长，为2012年第二季度以来最高增速，不过预期同期收入仅增长0.4%。行业板块中，电信板块预计表现最好，盈利增长22.6%；金融板块次之；科技板块盈利增速预计继续低于整体水平；能源板块预计表现最差，可能出现7.5%的盈利下滑。

　　盈利增速或创七季来最高

　　截至目前，已有24家标普500成分股公司发布上季度财报，整体盈利同比增长18.6%，盈利好于预期的公司比例达到54%；整体收入增长7.2%，好于预期的公司比例达到66.7%。本周将有27家标普500成分股发布财报，其中包括富国银行、摩根大通等在内的美国大型银行和芯片巨头英特尔等。

　　分析师普遍预计美国企业盈利增长很可能在2013年第四季度提速。汤森路透调查的分析师平均预期上季标普500企业盈利同比增长7.6%。这将是美国企业盈利连续第二个季度实现加速增长，且增速创下2012年第二季度以来最高水平。

　　上季企业盈利增速较高，很大程度上得益于前一年同期盈利表现较差。由于金融板块表现不佳，2012年第四季度标普500企业盈利增长水平为过去六个季度中的最低。

　　尽管盈利增速提升，但2013年第四季度企业整体盈利水平可能较2013年第三季度下滑。加拿大皇家银行资本市场分析师菲利普斯认为这主要是受到企业销售收入下降、美元升值等因素的影响。此前第三季度，美国企业盈利达到创纪录的2625亿美元。

　　据汤森路透数据，迄今为止已有108家公司对上季度业绩发出盈利预警，只有11家公司盈利预期积极。过去三个月中，分析师对企业盈利增速预期持续下降，从最初的11%一路降至目前的7.6%，还有的分析师预期低至6.3%。

　　相比于良好的盈利增长，美国企业上季度销售收入增长可能仍然有限。分析师预计去年第四季度收入仅增长0.4%，持续较低增速。

　　标普道琼斯指数公司资深指数分析师斯韦尔布拉特表示，投资者在2014年需要关注企业销售表现。此前尽管盈利不断创新高，但企业销售增长一直比较缓慢。在缺少更高销售增长的情况下，企业很难实现更高盈利。目前企业面临的困难是消费者仍然担忧经济状况，包括房价、就业、税收、医保等，因此在开支方面仍然谨慎。

　　金融板块驱动力作用凸显

　　主要行业板块中，分析师预计电信板块的盈利增长将达到22.6%，领跑标普500全部行业板块。能源板块将再次成为表现最差的板块，预期盈利下滑7.5%。其中煤炭商将继续遭受重创，预计康索尔能源(CNX)和皮博迪能源(BTU)的盈利可能同比下滑96%。

　　其他主要板块中，科技板块盈利预计小幅增长5.7%，持续弱于大市。分析师表示，科技业的业务前景取决于海内外企业在新设备、新软件上的开支，但这些开支表现一直都比较平淡。工业板块预期盈利增长11.5%。此前已有不少科技、工业和能源企业下调盈利预期。

　　金融板块将继续成为美企整体盈利增长的最重要驱动力，预期去年第四季度盈利增长22.4%。若剔除该板块，预计标普500整体盈利增速水平将下降至3.7%。行业分析师预计，得益于成本削减等措施，美国银行盈利有望大幅增长，花旗集团盈利增长可能达到50%。

　　汤森路透调查的分析师预测，随着经济逐渐提速，银行业的成本削减以及准备金释放举措可能已开始奏效。美国最大的六家银行2013年净利润总额将达到730亿美元左右，较2012年增加22%，为金融危机爆发以来表现最好的一年。

　　部分分析师认为，利率上升很可能推高银行的净利息收益率，未来美国银行业状况会有所改善。随着市场乐观情绪的升温，去年银行类股整体上涨33%，好于标普500指数同期表现，创下近二十年来最大年度涨幅。此外基金追踪公司理柏的资料显示，2013年是金融危机爆发以来美国金融类股基金资金流入量最大的一年。

　　不过也有分析师指出，去年第四季度美国金融机构的股票业务可能相对较好，但固定收益和货币部门承压。银行抵押贷款业务也面临下滑风险。此外高盛和摩根士丹利等公司的大型债券交易部门面临重重挑战以及更严格监管，因此银行业的收入增幅很难赶上利润增幅。分析师预计，去年第四季度美国六大银行的总收入增幅在3.5%左右，标普500金融板块整体收入可能同比下滑12%。□本报记者 杨博