新股发行强化事中事后监管是应有之义

　　针对IPO重启引发市场关注的发行改革热点问题，证监会在上周六举行的例行新闻发布会上对部分企业暂缓发行、网上申购与市值挂钩等进行了详细说明和解释。

　　并未干预发行进程

　　证监会新闻发言人张晓军介绍，去年底以来，主板、中小板和创业板共有9家公司暂缓发行，原因不尽相同，有证监会要求暂缓的，也有发行人和主承销商主动提出暂缓的。

　　9家企业中，“被叫停”的只有慈铭股份、晶方科技、太平洋石英3家。慈铭股份发行过程中，证监会调阅其路演推介材料，发现存在需进一步核实的情形，因此要求发行人和主承销商调整发行进度以待核查完成。晶方科技、太平洋石英系发行过程中证监会接到信访材料，对其信息披露提出异议。中介机构按证监会要求进行核查，根据核查结果方可决定下一步发行进程，为保护投资者权益，核查期间要求暂缓发行。

　　张晓军说，其他企业均为结合既有规则和自身发行情况，自主决定暂缓发行，证监会未干预。如奥赛康是在完成定价并发布发行公告后，市场质疑其定价偏高和31亿元老股转让大额套现。就此，发行人和主承销商暂缓了发行。

　　未引发“卖旧买新”

　　发行改革方案参考“市值配售”方式，要求“持有一定数量非限售股份的投资者才能参与网上申购”。这在市场上引发了市场较多议论。

　　对此，张晓军表示，此次改革没有照搬市值配售，主要是目前市场股权结构发生了巨大变化。股权分置改革后，中小投资者并不是流通股最主要的持有群体。按老的市值配售做法，并不能保证新股向中小投资者配售。同时，新股定价方式已从过去行政定价逐步向市场化定价过渡，不缴款、直接按持股市值向投资者配售新股，不能体现投资者“自主决策、自担风险”的市场化改革理念。另外，通过近年来改革，新股风险已经初步显现，新股申购不再稳赚不赔。

　　张晓军表示，调整网上配售方式，主要是鼓励二级市场投资者长期持股，减少新股申购对二级市场的冲击。从我武生物、新宝股份两只新股申购情况看，网上申购以自然人投资者为主，占比超过95%。而自然人投资者参与网上申购的比例并不高，市场未出现为申购新股抛售老股的现象。

　　IPO改革将坚定不移

　　此次IPO重启过程中，出现了一些新问题，有人提出要再次暂停IPO。张晓军表示，市场新旧矛盾交织，总会出现新的情况、新的问题，改革就是要在发展中循序渐进地解决这些问题。改革的成效，需要经过一段时间相关各方的市场博弈才能体现，需要放在一个比较长时期来观察和检验。证监会对存在的问题正抓紧研究，不断完善相关规则，提出符合实际情况的解决方法。张晓军表示，新股发行将坚定不移地推进市场化改革，这个方向是不会改变的。(记者 许超声)