美股市场炒新不失理性 有赚有赔没人怨

证券时报记者 吴家明

　　进入2014年，A股市场首次公开募股(IPO)重新开闸，投资者“打新”和“炒新”热情不减。在美股市场上，投资者对待新股的态度比较理性，新股上市后的表现也明显分化。

　　新股上市冰火两重天

　　市场数据显示，今年以来有8家企业登陆美股市场。与近日登陆A股市场的一批新股相比，8只美股“新丁”上市首日的表现并没有那么火爆，上市后的表现则显分化。

　　在8家新上市企业里，生物技术公司GlycoMimetics的表现最为抢眼。在1月10日上市当天，GlycoMimetics上涨12.6%，至今累计上涨37.5%。一直以来，医疗保健板块都是美股市场“牛股”集中营。有分析人士表示，医疗保健板块表现突出主要是受到生物科技公司上市的提振。数据显示，去年共有近37宗生物科技公司IPO，筹资27亿美元，创下自2000年以来的最高水平，投资者对生物科技业的关注热度持续升温，反映出整体风险胃口的提升。

　　与GlycoMimetics的表现不同，能源企业EP Energy目前的市值达到45亿美元，在8家新上市企业中排名第一，但该股的表现却不尽如人意，至今累计下跌8.75%。此外，资产管理公司Hennessy Capital处于破发边缘，另一家资产管理公司American Capital上市首日已经破发，当天大跌10.1%，至今已累计下跌8.1%。有“炒美族”对记者表示，部分美股IPO的估值过高，发展方向也不确定，自己对炒新股的热情并不高，特别是在上市首日都会采取观望态度。

　　新股不是人人能打

　　在美股市场上“打新”和A股是完全不一样的申购方式。据相关人士介绍，有美股账户不代表就能申购新股。投资者想要申购股份一般从该公司递交F1文件或者S1文件后就要跟券商联系，路演就是给准认购人的推介会，但美国的IPO股票一般是投行的客户才有，申购门槛也很高，可以说这不是个人投资者随便能玩的“游戏”。

　　虽然新股不是人人“能打”，但在新股上市后，美股投资者会理性对待各家企业，从上市首日开始，每家企业的股价走势也自然出现明显分化。拿去年登陆美股市场的“次新股”来说，股价迄今累计涨幅最高的是新能源企业Solarcity，该公司去年12月12日挂牌，至今累计上涨540%。科技企业Violin Memory去年9月26日上市，但上市以来已经累计下跌62%。

　　此外，去年中国企业赴美上市热度持续升温，全年共有8家公司IPO，平均回报率高达61%。500彩票网、汽车之家至今已累计上涨超过100%。

　　2013年的美国IPO市场硕果累累，共有近230家公司完成IPO。从股价表现来看，美国市场IPO的平均回报率达到34%，创下自2004年以来的最高水平。尽管美股IPO市场去年的强劲表现与1999年几近疯狂的高峰时期仍不可相提并论，但还是有分析人士认为，对新上市公司股票的追捧是美股IPO市场经历5年沉寂后开始复苏的一个信号，但多数美股投资者还是会从衡量企业业绩等角度来理性“炒新”。另据佛罗里达大学金融学教授Jay Ritter追踪的数据，去年登陆美股市场的企业里，有近60%的企业在IPO之前12个月内出现亏损，这个比例也创下自2000年以来的最高水平。