农银汇理基金：“进攻+平衡”中掘金创业板

　　回首2013年，在主板市场表现较差，而创业板涨势如虹已累计涨幅达82.73%的背景下，坚持成长投资风格的农银汇理基金表现优秀，尤其是基金经理中的巾帼英雄付娟，其管理的农银消费主题、农银中小盘去年分别获得58.19%、43.74%的净值增长，在海通证券评价的同期326只同类基金中分别排名第八和第十七。那么，未来创业板的机会如何？如何掘金创业板中的优质个股？记者就这些问题采访了农银汇理基金研究部副总经理付娟。

　　尽管创业板今年的机会会弱于2013年，但付娟判断，在传统经济去杠杆、新兴经济流动性边际改善的背景下，创业板的结构性牛市仍然值得期待。付娟的投资策略则将由“进攻”转为“进攻+平衡”。她指出，2014年在进攻之外，将会配置一个更加均衡的组合。

　　“我是成长股的坚定拥护者。”付娟表示，创业板2013年的一个热点是传媒板块，而随着创业板指数构成发生变化，2014年新兴产业中很有可能出现其它板块走强。所以，不能静态看一个指数，因为指数内在也会发生变化。对于其管理的农银消费主题基金，付娟强调，由于消费行业定义广，投资局限较少，2014年将会继续坚定看好传媒、光伏、油服这三个板块。此外，也会关注新能源汽车、节能设备、医药板块等有望重新回归强势的板块。

　　谈到2014年的投资机会，付娟表示，从配置上取胜很难，更多的是自下而上精选个股的机会。例如从去年四季度开始，一些“土豪类”股票层出不穷，“土豪类”股票指曾经是传统行业龙头的公司，同时持有大量现金，且管理层想转型。这样的股票估值较低，转型质地较好，另外管理层要保证转型可以成功。这些转型的“土豪类”上市公司具有较好的投资价值，一旦发现有转型成功的概率，会主动加码。

　　付娟表示，基金的业绩来源于三大因素：择时、行业配置和个股选择。尤其是在结构型行情之下，公司投研团队更看中行业配置和个股选择。行业配置上，要选择符合我国经济转型、或与改善民生相关，具体比如科技发展、装备制造、消费服务等，这些都是未来中国乃至全球的发展趋势。

　　贾肖明