东吴证券：两理由暗示A股上涨概率较高

　　我们认为A股将在春节前后上涨概率较高。

　　流动性宽松支持A股看涨

　　短期流动性有望保持相对宽松，有助于大盘延续反弹。上周央行通过逆回购和SLF两大货币工具进行了货币投放，仅上周二和上周四两次逆回购金额就高达3750亿元。相比之前央行的流动性干预，本次操作有三方面的特点：一是出手更及时、更果断和更具前瞻性，本次在市场利率刚出现走高的苗头的时候就提前预告将进行逆回购操作，有效地稳定了市场预期；二是调控手段多元化，7天、14天和21天逆回购和SLF组合出拳；三是投放金额创下近一年来的新高。因此，可以预期类似去年6月份钱紧的格局不会重演。另外，本新股申购迎来空窗期，最近的申购要等到2月11日，随着巨额申购资金的解冻，部分有望流入二级市场。因此，本周资金面有望相对宽松，为红包行情提供了保障。

　　历史统计支持A股看涨

　　历次春节前一周行情走势，呈现明显涨多跌少的特征，1996年至2013年18年春节前一周大盘有16次上涨，仅1999年和2001年两次下跌，上涨概率达到88.89%。春节前一周之所以容易上涨，主要是因为经过持币者抛售后，空方动能短期释放充分，为多方创造了良好的反击时点。作为中长线运作的机构投资者在中小散户陆续“下车”后趁机抬高股价，不想给踏空者以低成本再次介入的机会。而目前市场经过了近一个半月的持续调整，技术上严重超跌，上周收出中阳周K线也创造了止跌反弹的条件，同时短线政策面和消息面出现利空的可能性不大，因此今年春节红包行情值得期待。

　　综上所述，我们认为A股在春节前后有望看涨。操作上，我们建议稳健型投资者可适当关注前期超跌的股票，激进型投资者可关注具有高送转概念的股票。东吴证券