5%收益难阻资金逃离 分级债基A大赎回

　　证券时报记者 朱景锋

　　1月以来，多只分级债基A类实施份额折算和开放申赎，尽管有基金给出5.2%的高收益，但仍无法挽留和吸引资金，开放申赎的分级债基A类份额无一例外遭遇份额大缩水。

　　安信基金上周五发布旗下安信宝利分级债基之宝利A份额折算及申购与赎回结果，在1月23日宝利A开放申赎当天，宝利A的有效申购申请总额仅为240.9万元，而有效赎回申请总份额则高达16.75亿份，而且所有赎回申请全部予以成交确认。而宝利A折算后总份额为19.67亿份，也就是说，当日该基金赎回比例高达85%，只有15%的资金愿意继续下一个运作期。

　　这样，经过本次份额折算和开放申赎，宝利A份额大幅缩水，仅剩2.94亿份，而宝利B总份额保持不变仍为10亿份，两者份额配比仅为1比3.4。

　　据安信基金此前相关公告，安信宝利分级基金于去年7月24日成立，宝利A每6个月折算和开放申赎一次，首个运作期约定年化收益率为4.5%，此次开放申赎前的1月21日，安信基金公布的第二个运作期宝利A的约定年化收益大幅提高到5.2%，但这并没有挽留住原有投资者的心，大幅净赎回还是发生了。

　　由于宝利A份额大幅缩水，导致两者配比下降明显，宝利B的净值杠杆也随之大幅下降。根据海通证券统计显示，在1月22日即折算和开放申赎前宝利B的净值杠杆为3.05倍，处于较高杠杆水平。但1月23日大幅赎回后，宝利B的净值杠杆猛降到只有1.31倍。

　　无独有偶，1月以来其他开放申赎的分级债基A类份额也遭遇份额大赎回。其中，银华永兴分级债基A份额1月17日实施第二次份额折算和开放申赎，当日永兴A的有效申购申请总额为1443.81万元，有效赎回申请总份额为6.43亿份，赎回比例达70%，导致永兴A和永兴B份额配比下降到0.49∶1，永兴B净值杠杆由折算前的2.73倍下降到折算后的1.54倍。

　　1月9日信诚新双盈分级债基A份额实施份额折算和开放申赎，当日该基金有效申购申请为40.32万元，赎回申请为3.02亿份，赎回比例为53%，折算后新双盈A和新双盈B的份额配比下降到0.71∶3，新双盈B的净值杠杆也由折算前的1.55倍下降到折算后的1.26倍。1月6日中海惠裕纯债分级债基A份额开放申赎，赎回比例为64%，惠裕B净值杠杆由折算前的2.15倍下降到折算后的1.58倍。

　　和安信基金一样，银华基金提高了永兴A的约定收益0.5个百分点至4.7%，信诚和中海基金维持A份额约定收益不变均为4.4%，但由于绝对收益仍不具有吸引力以及需要投资者牺牲流动性，分级债基A份额相比货币基金并无优势。因此，分级债基A类份额大缩水也是市场利率高企的结果。