专家热议新股"秒停" 称"饥饿营销"不适合IPO

　　根本出路还是要尊重市场，充分实现发行定价市场化

　　■本报见习记者 乔誌东

　　“新股上市首日屡遭‘秒停’是一件坏事，这种现象本身也是不合理的，让投资者容易忽视其中的风险。新股本来并不稀缺，但是目前新股发行的集中程度还是不够。”英大证券首席经济学家李大霄在接受《证券日报》记者采访时表示。

　　作为马年的第一只上市新股，晶方科技延续了蛇年新股上市开盘即遭“秒停”的“传统”。截至2月10日收盘，晶方科技涨44%，收报27.59元，已达到上市首日的最高限价。

　　对于新股上市首日屡遭“秒停”的原因，业内人士认为，首先，上市之前新股的估值被压低，上市之后新股估值会主动向二级市场估值靠拢；其次，根据现行的交易规则，新股可成交的范围和规模都非常小，使得想成交的人都得向高位报价，所以新股开盘后被“秒停”是理所当然的。

　　“新股‘秒停’除了与交易所的涨跌停板规则有关，深层原因是因为新股发行定价没有完全市场化，以及‘炒新’旧习难改。当然，也不排除其间存在市场操纵问题，特别是创业板和中小板股票。” 上海师范大学商学院投资与保险系副教授黄建中对《证券日报》记者说。

　　黄建中认为，从另一个角度来看，新股上市首日屡遭“秒停”是证券监管部门“好心办了坏事”，本来想通过这种限制涨跌幅来抑制“炒新”，结果造成了成交量和换手率的下降。

　　据了解，晶方科技开盘后仅成交2笔，上市首日换手率仅为6.61%。一位业内人士表示，新股上市首日的换手率正常应该在50%以上，6%“等于没换手”。

　　李大霄表示，目前的新股发行节奏有点类似“饥饿营销”，好比100个人同时争抢50个馒头，馒头自然价格飙升，所以需要在控制总量的基础上，增加销售馒头的数量。对于消除新股上市“秒停”而言，就是要让新股发行节奏进一步集中，增加新股每天发行的只数；此外针对新股过热的现象，可以考虑进一步延长发行和上市的时间间隔。

　　“当然，抑制‘炒新’的根本出路还是要发行定价市场化。人为压低发行价，必然会加剧炒新隐患，还是要尊重市场。”黄建中表示。