创投开辟赚钱新路径 调研上市公司渐趋流行

　　越来越多的创投机构正涌入上市公司的调研队伍中。

　　证券时报记者了解到，近来随着大资管概念的发酵以及监管政策调整下传统IPO收益预期的收窄，创投机构正在寻找新的业务突破点。不少创投机构频繁出现在调研上市公司的队伍中，这其中不乏深创投、IDG资本、君联资本、九鼎投资这类的大牌机构，除了着眼上市公司定向增发的投资机会外，还有一些创投机构则开始直接尝试二级市场投资机会，通过设立专门部门或机构涉足二级市场，如中信产业、红杉资本、鼎晖投资等。

　　创投频繁调研上市公司

　　证券时报记者梳理发现，在上市公司机构投资者调研队伍中正愈来愈多出现这样一个群体的身影，那就是以往更多出现在未上市公司调研的创投机构。他们隐匿在庞大的机构投资者调研队伍中，虽然眼下尚谈不上规模，但由于其特殊的身份还是颇能引起市场的关注。

　　比如2014年1月22日，中颖电子的机构投资者调研队伍中迎来了一位特殊的客人，他就是IDG资本的徐鹏。事实上，这并不是IDG资本的第一次露面，早在2013年10月28日，同样是IDG资本的徐鹏，出现在了上市公司同方国芯的调研队伍中。

　　除了IDG资本，国内创投机构领头羊深创投近年来也频繁穿梭在多家上市公司调研，2013年1月8日，深创投黄翮、刘晓川调研欧菲光；2013年3月深创投陈诗义、余庆调研怡亚通；2013年5月深创投何莉调研天马精化。

　　除了调研上市公司外，记者发现，深创投日前还出现在了新上市公司众信旅游的网下询价配售当中，有关举动值得关注。

　　此外，公开资料还显示，在去年3月怡亚通的调研中，除了深创投外，还有北京君联资本管理有限公司黄晴，深圳市保腾创业投资有限公司郭德琦，昆吾九鼎投资管理有限公司刘诣、张凯、于明，上海硅谷天堂财富管理有限公司黄春浩等多家国内股权投资机构人员。中信产业也是上市公司调研队伍当中的常客，如中信产业姚爽就出现在牧原食品2014年2月20的机构调研名单当中。

　　发掘二级市场投资机会

　　创投机构频繁现身上市公司调研，某种程度上说明当前二级市场开始显现出一定吸引力，在一级市场估值水平高居不下的情况下，A股市场经过持续下跌后浮现出一定投资机会。

　　多家创投机构参与上市公司定向增发就是最好的证明，比如弘毅投资巨资参与苏宁云商定向增发。在定增上赚到钱的当然不只有弘毅投资。表现更为积极的当属深创投，近年来曾参与多家上市公司的定增，分别为欧菲光、蓝色光标、长城开发、华英农业、怡亚通、天马精化等。而深创投有关人员此前就现身上述多家上市公司的调研队伍中。

　　深创投董事长靳海涛此前表示，在IPO暂缓的背景下，要重视上市公司定向增发的投资机会。靳海涛认为，创投机构应该加强一二级市场的联动。

　　另一家创投机构IDG资本此前参与全聚德的定增业务更令市场惊讶。这样一家以投资高新技术而著称的创投机构通过定增进入上市公司全聚德缘由何在？

　　全聚德日前在深交所互动易平台给出解释，“IDG资本在投资方面有比较丰富的经验，同时也为公司推荐了特劳特品牌定位咨询公司。特劳特公司正在对公司发展进行品牌定位。公司看中他们从投资及商业模式上可以对我们进行更大的帮助，让公司有更好的发展盈利模式，IDG资本也是计划对公司进行长期的投资。”

　　当然，除了参与上市公司定向增发外，还有一些创业投资机构则是着眼于二级市场的投资机会进行调研。创业板上市公司中颖电子去年12月份的一则机构调研信息记录中，弘尚资产名列其中，该公司的赵杰、宋礼之参与了多家机构对中颖电子的调研。这是一家颇有科技含量的控制芯片公司，产品广泛应用于小家电、锂电池、电表等。

　　机构调研记录显示，机构主要关注公司是否会制作智能家居产品以及可穿戴产品等情况，该次调研为可查资料中弘尚资产的首次亮相。经查证了解到，弘尚资产正是PE巨头红杉资本的关联公司，为红杉资本掘金国内二级市场新设立的一家专门投资机构。

　　和红杉资本采取类似做法的还有另一家PE巨头鼎晖投资，旗下的证券投资基金主管机构为润晖投资，于2006年创办。如今润晖投资共拥有19位投资专家，管理总资产10亿美元。记者查询发现，去年11月22日，上市公司云南白药接待了润晖投资的实地调研。

　　业内人士认为，随着越来越多的PE机构谋求转型成为综合性资产管理平台，瞄准进入二级市场已成为重要一环，而不论是直接参与定向增发还是专门成立二级市场投资机构都是重要的参与途径。胡学文