创业板“见顶说”现分歧 后期仍有三因素制约

　　作为做多品种的领头羊，创业板未来的走向将在很大程度上决定3月股市的冷暖。创业板指数在上周收出两根放量长阴，令投资者一致预期短期小盘股行情结束，但随后在主板指数低位企稳后，创业板指数再度反弹，该板块中期头部是否确立再度成为市场讨论的焦点。

　　创业板“见顶说”现分歧

　　1月份，创业板指数强势上攻，在21个交易日中收出15根阳线，6根阴线，期间并未出现大幅调整，显示资金对于创业板股票的热捧。但进入2月份，创业板指数的冲高之路却并不平坦，在月初，资金对于手中的创业板筹码已经出现松动的迹象，创业板指数调整的频率明显加快。在创出1571.40点的历史新高后，行情出现反转，该指数一周内收出两根放量长阴，基本上宣告成长股乱炒行情的结束，2月以来创业板指数累计下跌4.08%，创业板短期出现由盛转衰的迹象，市场中对于创业板的“见顶说”再次兴起。

　　正当投资者猜测创业板指数此轮下跌是否会造就新的阶段性顶部时，创业板在3月首个交易日却出现明显反弹，上涨2.11%，赛为智能、蓝盾股份、三维丝等14只个股涨停，136只股票涨幅超过3%，一时间创业板的“见顶说”也被短暂压制，部分投资者认为创业板的盛宴尚未结束。

　　分析人士指出，随着两会正式开幕，投资者对于政策的预期再度升温，预计改革和转型可能仍是两会的重要主题，创业板中环保、网络安全、安防监控等题材股与两会主题的契合度较高，再次受到了市场资金的关注，这为创业板指数反弹提供了动力。此外，创业板指数上周跌幅较大，短期有超跌反弹的需求。

　　后期仍有三因素制约

　　与此前的调整不同，本轮创业板的下跌并无明显利空消息出现，更多是出于资金自身的调整意愿。

　　首先，创业板中的明星股曾经是最具赚钱效应的群体，但上周创业板中不少明星股出现大跌，比如华谊兄弟、网宿科技、上海钢联等一批强势股。而昨日创业板指数反弹时，此类品种的反弹幅度又明显较弱，华谊兄弟上涨1.27%、网宿科技上涨2.07%，上海钢联下跌4.72%。对于一个板块而言，明星股具备较强的示范效应，当明星股集体折戟，不仅释放出主力资金短线出局的信号，也会对整体交投情绪和人气带来明显冲击。

　　其次，新股冲击可能逐渐体现。在今年IPO重启时，创业板指数不仅未受拖累，反而出现“新老”股共涨的态势，市场人士指出新股发行初期供应量的增加并不明显，由于新股和老股的比价效应，反而助推了创业板的上涨。但3月中下旬，新股或将再次开启，随着小盘股供应量的增加，创业板中成长股的稀缺性也将降低，不排除供给端对创业板的冲击集中爆发的可能。

　　最后，创业板自身的吸引力在下降。一方面，新兴产业并非是创业板的独家品种，主板和中小板中并不缺乏新兴产业的公司，而这些公司往往是业界的龙头，在经济转型和科技升级的过程中受益也最大，投资者并不会因为青睐新兴产业而死守创业板不放；另一方面，经过此前的单边上涨，创业板的估值不断被抬升，整个板块的市值大幅增加，这也意味着该板块继续上涨需要的资金更大，目前创业板的成交额已经达到400亿-500亿元左右，资金继续抬升创业板的压力已经开始凸显，创业板自身对于资金的吸引力在降低。