何不当机立断推出T+0？

　　“两会”期间再次引爆了对T+0的关注度，先有全国政协委员、上交所理事长桂敏杰表示，蓝筹股率先推出“T+0”没有制度障碍，随后，中国证监会主席肖钢在接受记者采访时表示，证监会还在论证T+0制度实施的可能性，尚未决定是否推出。对此，笔者认为，证券市场经过了19年的锤炼，在市场功能日渐完善，投资者更趋理性的环境下，T+0重返市场已经有了坚实的基础，可以大胆一试。

　　从法律层面看，T+0法律障碍已不存在。 新《证券法》删除了原法有关“证券公司接受委托或者自营，当日买入的证券，不得在当日再行卖出”的规定，为证券市场推出回转交易预留了空间。同时，一些新推出的品种也或多或少地具备了回转交易的性质。

　　从技术层面来看，T+0的技术准备基本完成。上证所新一代交易系统于2009年12月4日正式投入运行，在迅速提升交易系统的处理能力和安全性的同时，也为未来市场发展提供了坚实的技术保障。

　　从市场环境来看，T+0的市场环境逐步成熟。随着股指期货和融资融券的推出，A股T+1与股指期货T+0的制度漏洞，使得机构和股指期货投资者可以针对股票市场的标的物做空。人们开始意识到两市之间的制度差异带来的不公平，因此，T+0的呼声不断提高。

　　因此，无论是从法律、技术以及市场环境来看，恢复T+0基本已没有障碍。从国际规则看，欧美日等全球主要资本市场一直实行T+0交易制度，这些成熟市场的交易制度已经过时间的考验，被证明是符合市场规律的体系。

　　既然推出已无障碍，那么，选择什么时机推出则是监管层考虑的重要问题，从监管层的表态中可以看出，对于推出T+0非常谨慎。“什么时候推出还不知道。鉴于历史上开过又关闭，我们态度审慎。如果将来要开也不会是全部放开，恐怕会有一些条件和范围进行限制。”肖钢如此表示。

　　笔者认为，T+0交易制度可以通过分步走的方式实现。关键是何时推出？择机不如当机立断，任何一项制度的推出都不会十全十美，都需要市场的检验，准备好了就推，出现问题就解决，不能因噎废食。

　　■安 宁