理性看待股市重挫 不必过度悲观和恐慌

　　经过3月份上旬短暂的企稳后，本周一沪深股市双双大跌，沪指大跌2.86%，跌破2000点关口，经过次日的短暂喘息后，昨天沪指轻松洞穿前期低点1984点，创出1974点的阶段性新低。随着市场做空动能的急剧释放，市场信心在遭重挫。对此，有分析人士指出，尽管A股所面临的不确定性明显增多，但在中国经济稳中向好的大背景下，应该理性看待股市重挫，大可不必过度悲观和恐慌。

　　首先，宏观经济对A股市场的冲击将再度显现。尽管3月份的PMI、CPI、PPI，以及对外出口均释放出了经济明显放缓的信号，但我国经济发展稳中向好，并结构调整出现新的积极变化。今年2月份制造业PMI为50.2%，高于上年同期0.1个百分点，也高于50%的荣枯临界点，显示服务业渐趋活跃。2月份中国制造业生产经营活动预期指数为61.8%，比上月大幅上升10.5个百分点，表明制造业企业对未来的生产经营活动预期持乐观态度，无须担心经济增速持续下滑出现硬着陆。

　　其次，信贷投放受限，货币政策趋紧给近期市场带来冲击。虽然2月份人民币贷款增加6445亿元，这一数据低于此前市场预期，但是机构普遍认为，当前通胀压力不大，调控重点在于平衡稳增长和防风险。为在短期内保持经济在合理区间运行及保持利率市场稳定，缓解银行流动性压力，央行有可能小幅下调存款准备金率。这些必要的政策工具对冲，不足以造成全面的信贷紧缩。

　　另外，此次股市大跌有一些特殊的背景。如近期乌克兰局势反复无常，以及备受关注的超日债事件，导致商品市场普遍价格大幅下降，引起市场对信用风险的担忧。有观点指出，境外市场对债务违约和信用风险，以及信贷紧缩的担心，有些过于夸大。我国金融市场流动性相对宽松，市场对十八届三中全会后各项改革措施充满期待。

　　由此可见，目前市场的确存在着各种风险，但是A股长期发展的基本面没有改变。因此，投资者仍需理性看待消息面将对市场产生的作用，市场短期内非理性的下跌，将有可能为后市营造上行空间。张晓峰