LED高景气将贯穿全年 概念股尾盘发力两股涨停

　　

　　13日，LED概念大幅走高，尾盘板块内个股发力，两股涨停。截至收盘，个股方面，华灿光电、联建光电涨停，聚飞光电涨超9%。

　　LED板块近期跟随大盘做深幅调整，而近2个交易日渐有止跌企稳之势。对此，市场人士表示，年初以来，全球范围内LED产业链公司股价均有明显上涨，而A股相关企业则表现滞后，显然市场低估了家庭照明爆发后LED产业的向上弹性，短期回调将迎来产业布局黄金时机。

　　LED产业市场景气度主要取决于三个方面，首先是背光市场的企稳，其次是公用、商业照明的大规模启动，紧接着是家庭照明的渗透率快速提高，而这三方面条件在目前看来均已具备。可以佐证的是，无论是像飞利浦、欧司朗等国际一线照明巨头，还是韩国、中国台湾地区的LED产业链企业，均对LED照明市场爆发持乐观态度，不断加大投入。根据飞利浦2013年各季报及2013年年报，LED收入占比不断上升，发展趋势良好。2013年全年，公司LED收入增长38%，公司在年报中指出，目前全球照明用电消耗约占19%，而通过推广LED照明，有望把全球照明能耗降低40%以上。欧司朗方面，2013年LED业务收入达到15.28亿欧元，同比增长11.4%，占比为29%，公司的发展目标为在2017年以前LED收入占比达到50%以上。

　　因此，机构普遍认为LED照明产业2014年确定成长，渗透率进入大幅攀升阶段，从而看好LED产业的成长。实际上，在节能环保的大背景下，LED行业也有望成为可长期关注的主题投资。

　　那么本轮LED产业高景气度周期有望维持多长时间？全球主要国家和地区的白炽灯禁售计划在2014年进入批量生效阶段以及LED照明灯具成本的下降，必将促发LED通用照明市场的爆发。而LED照明市场是一个千亿元级别的大市场，将有望使得行业维持一波3年至4年的大周期机会。LED行业在经历了过去几年产能供过于求、价格快速下滑导致企业毛利率下滑等不利情况后，随着价格下降到一定程度以及白炽灯禁售政策生效，刺激LED通用需求的快速上升，LED企业盈利有望进入快速上升通道。从近期A股中几个LED上市公司公布的年报业绩预告来看，LED企业的业绩在2013年第四季度已经开始有明显的加速释放迹象。

　　平安证券表示，从今年开始，LED行业的利润会逐渐往上游转移，贯穿整个LED产业渗透率快速提升的周期。此外，由于产业规模效应、技术实力的逐步体现，不同企业之间差距会逐渐拉大。个股方面，三安光电在芯片行业龙头地位巩固，增发完成后公司将更上层楼，继续强烈推荐。中游封装方面，建议关注行业整合的受益者，继续推荐管理能力最为突出的聚飞光电。下游方面，继续看好受益于行业景气提升，积极布局自有渠道的阳光照明及渠道优势明显的佛山照明。

　　证券代码证券名称昨日收盘价（元）昨日涨跌幅（%）昨日成交额（万元）年内涨幅（%）所属行业

　　002245.SZ澳洋顺昌9.566.229692.6034.48交通运输

　　600330.SH天通股份11.005.9730972.0226.58有色金属

　　002241.SZ歌尔声学27.005.7681218.75-23.03电子

　　002402.SZ和而泰23.454.784316.5723.75电子

　　000055.SZ方大集团6.354.1010234.9412.59建筑装饰

　　300301.SZ长方照明11.993.818279.9416.75电子

　　600261.SH阳光照明15.903.3811621.6114.47电子

　　600651.SH飞乐音响6.903.2924815.3720.84电子

　　300219.SZ鸿利光电11.942.938865.9744.03电子

　　300306.SZ远方光电23.192.662260.715.51机械设备

　　600703.SH三安光电23.602.4342436.34-4.80电子

　　002638.SZ勤上光电12.112.195453.897.74电子

　　300162.SZ雷曼光电14.922.192933.523.68电子

　　300323.SZ华灿光电19.202.1817133.1669.16电子

　　002449.SZ国星光电10.352.078508.9822.05电子

　　603002.SH宏昌电子7.451.6411764.6215.68化工

　　600345.SH长江通信13.071.551741.84-2.32通信

　　002197.SZ证通电子16.551.4116069.1841.94计算机

　　002076.SZ雪莱特10.591.3410371.1833.38电子

　　002005.SZ德豪润达8.361.3312720.825.56电子

　　LED炙烤资本市场概念股全分析

　　又一个千亿大市场来了。由于LED照明产品价格下滑，加之欧美市场禁止使用白炽灯，造成LED产品实际需求上升，研究机构纷纷预测，2014年LED商用、民用照明市场将破千亿，而2015年这一数字有望达到1600亿元人民币。实际上，2013年第四季度的某些数据就已经让投资LED上市公司的投资者们兴奋了一把：从出口数据看，LED照明出口增速同比高达80%以上。加之不断向好的基本面，A股LED板块近期有持续活跃的迹象。那么，在A股市场50余家涉及LED产业的上市公司中，究竟哪些具有价值代表性呢？《英才》本期特别甄选其中18家公司，从不同的价值点进行解读。

　　雷曼光电（300162.SZ）这家生产研发发光二极管及LED显示、照明的公司为人所熟知，实际上与中国足球超级联赛有莫大的关系。公司与中超公司签署了长达6年的合作协议，不过近几年公司的业绩有所下滑，加之公司高管减持，其股价低迷不振。

　　国星光电（002449.SZ）公司是专业生产LED半导体光电器件及LED应用产品的国家火炬计划重点高新技术企业。在经过高速发展后，2012年公司业绩陷入低迷，但是在2013年国星光电迎来反弹，其在LED产业的技术实力不容小觑。

　　三安光电（600703.SH）公司主要从事全色系超高亮度LED外延片、芯片、化合物太阳能电池、PIN光电探测器芯片等的研发、生产与销售。在行业低迷时，三安光电依然能够实现稳健增长，其在机构客户的把握上拥有不俗的实力，加之强大的研发能力和自主知识产权，其未来表现令人期待。

　　勤上光电（002638.SZ）公司主营业务为生产和销售LED照明产品、LED背光源、LED显示屏、LED驱动电源及控制系统。公司聚焦于LED产业，并无庞杂业务。勤上光电董事长李旭亮曾向《英才》记者表示，公司会在应用技术和商业模式上进行创新，主打这两个环节。

　　和而泰（002402.SZ）公司专业从事智能控制器技术研发、产品设计、软件服务、产品制造。虽然不是直接从事LED照明生产，但是公司的智能控制技术对LED智能照明发展有着至关重要的作用。

　　长方照明（300301.SZ）2012年3月上市的长方照明是LED封装龙头，也是封装企业中为数不多推出自主品牌灯具的公司，旗下有“长方”、“东汉”、“同宇”三大照明品牌。

　　阳光照明（600261.SH）公司是中国最大的节能灯生产和出口基地之一，同时也致力于生产和销售LED照明产品及技术开发与服务。2014年1月间，公司公告称其控股子公司设立全资子公司澳洲艾耐特照明有限公司。澳洲政府正致力于全面推广LED照明，阳光照明先声夺人。

　　联创光电（600363.SH）公司是LED行业的主力军，国家火炬计划重点高新技术企业，同时也是南昌国家半导体照明工程产业化核心企业。产品主要包括LED光电器件、光电线缆、继电器、电声器件及通信等。在过去三年LED产业相对疲软的背景下，公司业绩却仍逐年上升。

　　鸿利光电（300219.SZ）公司是当前国内最具竞争力的LED封装企业之一。近几年LED行业整体景气度不高，公司业绩也出现了大幅下滑，但是在LED产业爆发的背景下，公司作为终端生产商有望受益行业整体走暖。

　　远方光电（300306.SZ）2012年才上市的远方光电主营LED和照明光电检测设备的研发、生产和销售。2013年公司预计实现10%-30%的业绩增长，值得注意的是公司被评为国家重点布局企业，并将在税收上获得减免。在LED产业整体上升的情况下，远方光电大有可为。

　　利亚德（300296.SZ）利亚德是专业从事LED应用产品研发、设计、生产和销售的上市公司。公司收益表现在过去相当稳健，且陆续取得国家知识产权局颁发的专利证书，涉及三项发明专利，六项实用新型专利，两项外观设计专利，这些专利有利于企业树立自主品牌，摆脱贴牌代工的尴尬。

　　奥拓电子（002587.SZ）公司从事LED显示系统和电子回单系统的相关业务。另外，公司正参与LED裸眼3D显示技术的研发。市场方面，公司LED显示系统曾应用于2013年巴西联合会杯，而2014年巴西世界杯的订单是否收入奥拓囊中，值得投资者期待。

　　佛山照明（000541.SZ）公司是全国电光源大型骨干企业，过去三年业绩持续增长，而且公司正在加大力量进军LED产业，刚刚上任的董事长潘杰已有行动。佛山照明公告称通过独占许可新添两个照明品牌，这被业内称之为重新聚焦照明并加快向新一代照明技术LED转型。

　　万润科技（002654.SZ）公司是生产和销售为一体的中高端LED光源器件封装和照明产品提供商，为客户提供“客制化”、“一体化”解决方案。独特的商业模式奠定了万润科技的品牌地位，注重细节和研发则成为公司在行业混战中存活下来的法宝。

　　洲明科技（300232.SZ）公司目前涉及LED照明、显示屏两项业务。洲明科技之前稍偏重于LED显示屏业务，是否会在照明产业大反弹的背景下加大照明产业的投入，这一点令投资者非常期待。

　　瑞丰光电（300241.SZ）公司从事LED封装技术的研发和LED封装产品制造、销售，可以说瑞丰光电是一家典型的LED封装企业，与长方照明不同的是瑞丰光电的品牌自主建设稍显滞后。

　　聚飞光电（300303.SZ）公司专业从事SMDLED器件的研发、生产与销售。之前公司专注于小尺寸LED背光领域，约占国内主流手机厂商市场份额的30%，优势显著。

　　乾照光电（300102.SZ）公司是目前国内四元系红、黄光LED芯片产销量最大的企业，亦是仅有的几家初步具备LED外延片和芯片工业化生产能力的企业。上市伊始就被业内看好，股价也一度居高不下，但是随着减持和大股东的分崩，目前没有实际控制人的乾照光电陷入了窘境。

[page title= subtitle=]

　　平安证券：景气回升确认LED产业迎布局黄金期

　　从全球范围来看，LED行业在2014年继续高歌猛进，无论是像飞利浦、欧司朗等国际一线照明巨头，还是韩国、台湾等地LED产业链企业，均对LED照明市场持乐观态度，不断加大投入。前瞻地看，在需求快速增长的背景下，很多企业将迎来营收和利润率的双重拐点。而且随着公用、商业照明的大规模启动，以及家庭照明的渗透率快速提高，LED产业景气弹升将贯穿全年甚至延续到未来两三年时间。建议投资者积极配置，把握此轮行业主线行情。

　　市场持续回暖

　　随着人们节能环保意识的提升，LED产品价格的下跌和技术的进步，全面取代传统光源的时代已经到来。2014年前两个月，台湾芯片企业也景气爆棚。

　　台湾LED产业链一季度景气高企，大拐点逐渐清晰。通过对比璨圆、鼎元、晶电、泰谷、光宝科、光磊、新世纪光电等7家LED芯片厂商以及佰鸿、东贝、华兴、李洲、隆达、一诠、亿光、艾迪森等8家LED封装及下游厂商相关数据，虽然一季度是传统行业淡季，但淡季不淡态势明显。2014年1月整体LED产业链营收合计为85.70亿元新台币，环比只略微下滑了2.19%，同比大增21.13%。2月份整体营收为77.89亿元新台币，同比增长29.41%。

　　考察历年来LED产业链营收增长情况，这么高的营收增速只有在2010年出现过，但2010年增长是因为此前的国际金融危机，而今年则是行业需求的自然启动，意义不可同日而语。

　　与此同时，近期不少LED照明企业2013年业绩报告纷纷出炉。根据飞利浦2013年各季报及2013年年报，LED业务收入占比不断上升，发展趋势良好。2013年全年，公司LED收入增长38%，在经济不景气的大环境下推动了照明业务收入的增长。公司在年报中指出，目前全球照明用电消耗约占19%，而通过推广LED照明，有望把全球照明能耗降低40%以上。

　　欧司朗方面，2013年LED业务收入达到15.28亿欧元，同比增长11.4%，占比为29%。而传统照明业务收入为37.61亿欧元，同比下滑6.7%。公司的发展目标为在2017年以前LED照明在公司年度总收入占比达到50%以上。

　　两家公司在年报中都做出判断，全球照明市场向更高效节能的方向转变是大势所趋。

　　把握布局黄金期

　　年初以来，全球范围内LED产业链公司股价均有明显上涨，而A股相关企业则表现滞后，鉴于市场低估了家庭照明爆发后LED产业的向上弹性，短期回调将迎来产业布局黄金时机。

　　LED行业上游主要是外延生产及芯片制造。上游环节在LED产业链中技术含量高，设备投资额度大，同时利润率在整体产业链中也相对较高。2014年将是芯片行业毛利率提升的阶段。2013年二季度基本已经达到了芯片有效供需产能的平衡，三、四季度芯片价格已经基本上企稳，整个三、四季度价格下降大概10%左右。预计今年芯片价格跌幅也是在十几个点左右，并且在二季度可能会有结构性的缺货。标的选择上，建议关注那些在led行业有长期积累，并具有成本、规模优势和上下游整合能力的龙头企业。

　　较能直接受益的是中游封装企业。2014年开始到明年是封装行业大整合的阶段，很多中小公司都会退出市场，在整合完成后封装端的格局也会比较清晰和稳定。从已经公布的业绩预告情况来看，不少封装企业在2013年四季度都实现了业绩良好的增长，这一趋势在2014年仍将持续。数据显示，2013年我国封装行业规模473亿元，同比增长19%，预计到2015年达到600亿元左右的规模。

　　下游方面，光源是未来最后可能做成最大的领域。从世界范围来看，照明行业一般都是由光源企业来掌控话语权。到目前来看，国内并没有形成一个LED灯具的强大品牌，基本国内这些有传统渠道优势的企业起跑线都差不多，所以未来在技术、产品控制、管理方面有优势的企业会逐步取得先机；其次，传统渠道还占有非常大的优势，但互联网渠道会扮演更重要的角色，今年下游的看点是光源企业会大幅度进行品牌的投入，另外还会加大在互联网电商的投入。其中，在节能灯领域已经占据了品牌及渠道制高点的传统灯具厂商有望在未来的竞争中率先脱颖而出，全面发力。

[page title= subtitle=]

　　欧比特（300053）：龙头受益明确目标价35元

　　上半年公司运营情况良好。报告期内公司运营情况良好，主营业务保持较快增长，实现营业收入7458万元，比上年同期增长，20%，实现净利润1394万元，比上年同期增长40%；实现归属于公司普通股股东的净利润1365万元，对应EPS为0.14元。

　　作为宇航芯片龙头，公司SOC芯片类产品和产品代理及其它业务的大幅增长反映了我国航天产业快速发展的现状。8月10日发射的遥感卫星10号是我国今年公布的第6次宇航发射，这一数字是去年同期的2倍。近年来，随着我国大运载火箭、北斗二代导航卫星、高分辨率对地观测卫星、载人航天、探月工程、深空探测等项目的推进，航天市场对以SOC芯片为核心的嵌入式系统需求愈加旺盛，这是推动公司上半年，及未来很长一段时间业务快速成长的基石。

　　EMBC业务的波动主要由于装备类产品结算的季节性特点，全年EMBC业务将保持稳健增长。中报显示公司EMBC产品收入规模有所下降。由于EMBC属于系统模块类产品，收入结算周期与下游配套的装备类产品类似，上半年收入占比较小（以2009年数据为例，军用整机上市公司上半年的收入占比仅为全年的26%）。因此，上半年的同比波动对全年业务影响不大，且考虑到EMBC主要应用领域—国内航天航空产业的景气程度，该业务全年有望保持较快增长。

　　超募项目为公司加速发展提供动力。今年8月，公司股东大会通过了以超募资金投资北京研究院和营销网络建设的议案。北京研究院不但在开拓航天航空市场方面拥有得天独厚的地域优势和人才优势，且其选择开展的项目，如基于双架构的航电计算机模块，均易于发挥公司核心技术优势，并在航天航空高端市场应用前景巨大。另外，新设的东北（哈尔滨）营销网点是我国航空工业的重要基地，华东（济南）则是我国制造业最活跃的区域，也是公司主要工控领域合作伙伴的所在地，营销力量的加强将为公司业务的快速发展提供渠道支撑。

　　我们维持公司2010~2012年每股收益0.52元、0.70元、1.00元的盈利预测。结合同类上市公司的估值水平，给予公司2011年50倍的估值，维持“买入”评级，目标价35元。（东方证券王天一）

[page title= subtitle=]

　　普利特

　　公司通过募集资金对高性能聚碳酸酯（PC）塑料合金技术项目进行了升级改造，进而扩大产能。

　　2013年1-6月，普利特实现主营业务收入762.42百万元，较上年同期增长43.63%，实现归属于母公司股东的净利润88.74百万元，比上年同期增长36.28%，每股收益为0.33元。公司预告三季度净利润同比增长30%-50%。

　　世纪证券认为公司未来业绩看点在于项目陆续投产。一是普利特的“液晶高分子材料高新技术产业化新建项目”第一期2000吨/年熔融缩聚生产线，，于2013年6月27日正式竣工投产，是公司向高性能纤维及复合材料等新材料领域发展的重要一步；二是重庆普利特项目10万吨项目预计2014年6月30日前建成。

[page title= subtitle=]

　　金发科技

　　国内改性塑料龙头企业金发科技成为Apple在该类材料全球唯一指定供应商，并于2010年获得了Apple散热风扇主力供应商中达电子颁发的“优秀供应商”称号。

　　今年上半年，金发科技营收66.85亿元，同比增长10.75%；归属于上市公司股东的净利润4.17亿元，同比增长4.89%；基本每股收益0.16元。2013年上半年，金发科技共销售各类塑料产品（含贸易品）51.94万吨，较上年同期增长17.46%。各类改性塑料产品（不含贸易品）34.13万吨，比上年同期增长6.22%。

　　报告期内，公司着力推进年产80万吨环保高性能汽车用塑料生产建设项目、年产10万吨新型免喷涂高光ABS生产建设项目、年产10万吨环保高性能聚碳酸酯及其合金生产建设项目、年产8万吨高强度尼龙生产建设项目、年产15万吨再生塑料高性能化技术改造等各募集资金项目的建设，从而为上半年产品销售的稳健增长奠定了基础。

[page title= subtitle=]

　　东材科技

　　东材科技2013年上半年实现营业总收入53291.69万元，同比增长2.90%；实现营业利润4034.83万元，同比下降40.69%；归属于母公司的净利润4034.48万元，同比下降49.62%。

　　尽管业绩略低于预期，但多家机构仍看好公司的前景。兴业证券分析称，东材科技的项目进入集中投放期，股权激励计划利于公司长期发展，因此公司业绩有望重拾增长。公司年产2万吨聚酯薄膜项目、年产30000吨无卤阻燃聚酯项目、3500吨聚丙烯薄膜项目、年产20000吨光学基膜项目等多个项目于今明两年陆续投产。

　　其中，公司的4000吨无卤阻燃绝缘片材技改项目，总投资约4990万元。该募投项目拟采用流延法工艺生产无卤阻燃绝缘片材，而无卤阻燃绝缘片材是一种新型的环保绝缘材料。该产品属多功能高分子合成材料，是现有有卤材料的环保更新换代产品，一般应用于较为高档的笔记本电脑、手机、MP3及薄型电视、各种显示器、里程表等。该募投项目投产后，公司可新增年产无卤阻燃聚碳酸酯（FRPC）片材2000吨/年。

[page title= subtitle=]

　　晶盛机电：拟合资建设光伏电站

　　9月30日晚间，晶盛机电（300316）公告称，公司29日与朔州市平鲁区人民政府、安沃国基投资有限公司就共同设立朔州市（平鲁）光电信息产业园，并合作开发建设光伏电站、高性能云计算中心等配套项目，达成了三方合作框架协议。

　　据协议，将由平鲁区政府设立朔州市（平鲁）光电信息产业园区，按进度逐步提供建设光伏电站、高性能云计算中心等配套项目用地。由安沃国基投资公司负责引进建设2GW光伏电站，分期建设。平鲁区政府指定朔州市平鲁区经济技术开发公司与安沃国基投资公司共同出资组建朔州市（平鲁）光电信息产业管理有限公司。晶盛机电与朔州市（平鲁）光电信息产业管理有限公司共同合资组建项目公司，在朔州市（平鲁）光电信息产业园内参与光伏电站建设。

　　晶盛机电称，公司与平鲁区政府、安沃国基投资公司合作参与光伏电站项目的建设，为公司拓宽产业链和做优做强实现长远的发展战略打好坚实基础；同时进一步增强公司的行业竞争力，并预计对公司未来业绩产生积极影响。

[page title= subtitle=]

　　天龙光电（300029）

　　公司2013年年度业绩有所好转，其中非经常性损益对净利润影响金额约为6000万元-7000万元，主要为公司土地转让收益及政府补贴收入。2013年下半年以来光伏行业下游客户形势逐渐好转，公司加大力度处理库存，并通过各种途径解决应收账款，处置部分闲置资产。

[page title= subtitle=]

　　东晶电子（002199）：

　　东晶电子（002199）8月12日晚间公告，公司拟投资1880万美元收购RakonHKLimited持有的锐康晶体（成都）有限公司80%股权。

　　锐康成都投资总额1.2亿美元，注册资本5000万美元，经营石英晶体元器件的制造及销售。截至2013年6月30日，锐康成都的总资产为2.58亿元，负债合计1.56亿元，所有者权益1.02亿元，上半年营业收入3937万元，净利润-2891万元。

　　东晶电子称，此次股权收购，系公司出于做大做强石英晶体业务之目的。通过收购锐康成都股权，公司将实现与RakonHKLimited战略合作，进一步提升生产工艺技术水平，持续强化公司的核心竞争力，巩固并增强公司在电子元件市场的领先地位。收购也有利于公司培养高端石英晶体元器件业务领域的专业技术人才和管理人才，促进公司进一步发展。

[page title= subtitle=]

　　通富微电（002156）：产品升级+国内拓展，盈利能力大幅改善

　　目前，全球整体半导体行业仍处于景气期，SEMI的B/B（订单/出货比）指标6月份为1.19，表明市场还处于景气当中，而下半年将进入行业的传统旺季，公司的新型产品也将在下半年逐步上线，所以我们认为下半年公司营业收入将继续保持较高的增长态势。但是，下半年一系列不确定因素预期正在逐步加强，比如国际金价继续上涨，将提升公司的金线成本，内地工资上涨以及人民币升值预期等因素，都可能给公司的利润率水平带来压力，如何来化解这些不确定因素带来的负面影响将考验公司的管理层水平，综合考虑给予公司“谨慎推荐”评级。（长江证券陈志坚）

[page title= subtitle=]

　　联创光电（600363）：股权转让提升盈利具有极大空间

　　8月2日，联创光电公告江西省人民政府同意公开挂牌出让公司控股股东江西省电子集团公司全部股权，并且披露了转让条件等相关事项。其中受让条件中要求，受让股权后10年内不让渡控制权，保持电子集团核心人员稳定，管理团队5年内保持稳定，最为关键的是要求受让方在取得控制权内5年，通过不同的融资渠道为电子集团筹集资金28亿元，前三年投入电子集团的LED、线缆和专用通信项目资金10亿元以上，5年内销售收入超过100亿元。

　　此次股权转让打破了国有控股却无力扶植上市公司的尴尬局面，有望成为上市公司快速发展的“破冰之旅”。对于受让方的要求中虽然只是提出要在3年发展电子集团的三项重点业务，其业务完全映射到公司的主营业务中来，政府此次转让的目的首先是要发展上市公司的产品和业务；其次，未来发展电子集团的其他业务的近18亿资金也为公司储备更为优质的产品和项目，相较于2009年11亿的销售额，其100亿的销售目标更是为公司的发展提升了巨大的战略空间。

　　7月14日，公司还发布公告，上半年公司业绩同比大幅上升，预计2010年上半年度实现的净利润同比增长超过700%。一方面由于公司去年同期的净利润基数较低的原因，同时，更为重要的是公司产品的盈利能力逐渐恢复，产品综合毛利率触底回升。从公司公布的1个季报看，单季度盈利接近2200万，是最近3年公司单季度盈利的高点，同时销售毛利率同比提升近4%，扣除掉军品高毛利率年底结算因素的影响，公司的电子类设备的盈利能力逐步提升，趋向于行业平均水平。

　　公司的LED项目盈利能力略低于行业平均水平，未来技改有望继续提升公司盈利能力。目前，公司的LED项目毛利率不足20%，同类型上市公司士兰微、三安光电等毛利率接近40%。公司的项目处于整个LED产业链的下游，导致公司盈利能力低于市场平均水平，也正是由于大股东无力扶植致使投资不足，此次改换门庭之后，随着对公司投资的增加，公司现有资产盈利能力仍具极大提升空间。（宏源证券荀剑）

[page title= subtitle=]

　　士兰微（600460）：积极看好LED业务买入

　　今年6台新采购设备将获得补助公司今年6月向AIXTRON新订购6台MOCVD设备，据了解，订购设备均为AIXTRON最新设备，每台设备每炉可生产55片2英寸/13片4英寸外延片。6台设备中，预计今年11月第一台设备到货，其余5台明年1季度到货，即6台设备均在资助范围之内，资助总金额应为652万美元（6台设备总价款1630万美元），约4434万元人民币。

　　白光LED开发正在积极准备中公司目前已在积极准备白光LED芯片的开发，采用蓝光LED激发荧光粉的方法制作白光LED。据了解，公司正与Veeco洽谈MOCVD设备采购，一方面是为白光LED开发做准备，另一方面也可以与公司现采购的AIXTRON设备做性能对比，为后续设备采购提供参考。我们预计2010年公司将向Veeco采购2台MOCVD设备，也将享受政府资助。

　　递延收益确认将提升公司业绩公司此次享受到财政资助购买MOCVD设备并非业内首次，三安光电、乾照光电在芜湖、扬州均享受到相似政府资助。预计该次财政资助将以递延收益计入公司利润表（参考乾照光电2000万元设备采购补贴会计处理办法）。假设MOCVD设备使用年限10年，仅考虑目前6台新购设备采购金额，则每年公司盈利将增加443.4万元，按最新股本计算，提升每股收益约为0.01元。而后续MOCVD设备采购将进一步提高业绩，假设每台设备采购价2000万元，则资助金额为800万元/台，仍采用10年使用年限计算，则每年增加递延收益80万元，相应增厚EPS为0.002元。

　　风险因素行业波动风险，产能扩张风险，新产品开发风险。

　　盈利预测我们预测2010-2012年士兰微营业收入将达到14.66亿元、20.09亿元、24.94亿元，归属于母公司股东的净利润为2.47亿元、3.53亿元及4.81亿元，按公司现有股本计算，对应EPS为0.612、0.874及1.193元，维持公司“买入”评级。我们看好公司LED业务长期竞争力主要基于以下3点：准确把握发展节奏，务实经营深耕市场，高效管理丰富经验。此外，我们也看好公司分立器件业务，公司有望成为国内最大的MOSFET器件供应商。（湘财证券江舟）

　　同方股份（600100）：新兴产业业务进展平稳目标价26元

　　2010上半年收入增加，利润同比下降

　　公司实现营业收入64.76亿元，同比增长13.75%；实现营业利润1.50亿元，同比减少20.00%；归属于上市公司股东的净利润1.32亿元，同比减少24.06%；扣除非正常性损益后的净利润3809.37万元，同比减少65.29%。基本每股收益0.136元，同比减少24.06%。

　　新兴产业业务进展平稳

　　公司在物联网、三网融合、LED照明等热点领域布局较早，上半年整体业务进展平稳，其中计算机业务增幅最大达37.23%。

　　维持“买入”的投资评级

　　我们预测公司2010年、2011年和2012年全面摊薄EPS分别为0.540元、0.741元和1.133元，对应2010年、2011年和2012年动态市盈率分别为42.13倍、30.68倍和20.07倍。考虑到公司物联网、三网融合、LED等重点业务的发展潜力巨大，同时具备分拆上预期，维持“买入”的投资评级，12个月合理目标价格26.00元。

　　风险提示

　　LED项目进展慢于预期的风险；计算机业务下滑过快的风险。（广发证券惠毓伦）

[page title= subtitle=]

　　福日电子（600203）：LED概念再显威风绿色照片前景广阔

　　公司是福建省电子信息产业骨干企业，掌控了LED核心技术，节能照明点亮公司未来业绩增长点，且公司存在资产整合的可能。

　　在节能减排政策的推动下，"低碳经济"获得快速发展的机遇，尤其是绿色照明更是备受政府的重视。近期新能源概念股持续活跃于资本市场上，如佛山照明、孚日股份、雪莱特、风帆股份、浙江阳光等今日再次逆势走强。新能源作为产业结构调整下催生的投资机会，已经成为市场的一条炒作思路。因此，建议关注福日电子（600203），公司掌控LED核心技术，已成为市场中为数不多的LED产业龙头之一，行业优势明显。

　　掌控LED核心技术节能照明点亮未来

　　公司拥有省级技术中心，是国家863计划NC应用示范单位及863NC联盟的主要发起单位，具有较强的科研和技术开发能力，产品科技含量较高。公司掌控LED核心技术，已成为市场中为数不多的LED产业龙头之一，行业优势明显。资料显示，公司与中国科学院半导体研究所及国投高科技创业公司联合成立了福建福日科光电子公司。该公司将投资氮化镓基高亮度芯片与发光器件项目，它借助中科院半导体研究所在氮化镓基高亮度材料的强大技术实力，目前光电材料正成为公司重要的利润增长来源。LED半导体照明技术是典型的节能环保产业，符合国家产业导向。公司成功研发出了LED大功率路灯和灭虫灯产品，目前大功率150WLED路灯产品已通过省内多家检测机构测试，2009年10月已应用于"十城万盏"示范工程，安装在福州金山建中小区道路进行示范，现已形成批量生产能力；新产品杀虫灯项目已经申报国家和福建省采购目录，并申请了多项专利，为该公司今后的发展打下良好基础。同时，公司还加大封装生产线的技改投入，不断向LED照明整个产业链延伸。因此，随着绿色照明的广泛应用，公司的LED产品市场需求稳步上升，其绿色照明产业前景将极为广阔。（金证顾问刘力）

　　佛山照明（000541）：新能源汽车全产业龙头发展值得期待

　　碳酸锂、动力电池项目正式启动，全产业链龙头迈出坚实一步佛山照明发布公告，与盐湖集团子公司盐湖科技签署了正式合作协议，共同开发青海盐湖锂资源；与国轩营销正式签署股权转让协议，受让国轩营销持有的合肥国轩高科动力能源有限公司（简称国轩高科）20%的股权。我们认为，此举标志着佛山照明打造新能源汽车全产业链的关键环节碳酸锂项目和动力电池项目已正式启动，未来在新能源汽车产业链的纵深发展值得期待。

　　依靠盐湖集团资源优势和吸附法提锂技术，打造碳酸锂龙头企业碳酸锂市场属于寡头垄断市场，盐湖资源和提锂技术是壁垒，佛山照明通过合资公司在技术和资源方面实现了快速突破。

　　技术：公司与专利技术公司华欧组建青海佛照锂能源公司，华欧是吸附法提锂技术，生产的碳酸锂纯度超过99.3%，。目前全球范围内只有3家企业掌握该技术。资源：盐湖集团子公司盐湖科技有碳酸锂生产装置120台，产能1万吨。盐湖集团拥4800平方公里察尔汗别勒段盐湖的开采权，每年排放约6000万平方米老卤，可生产碳酸锂接近8万吨。

　　我们认为，佛照与盐湖集团正式协议的签署，表明盐湖集团已经认可佛照的吸附法提锂技术。利用现有技术和设备能够实现快速量产，我们预测2010-2012年碳酸锂产量分别为3000吨、8000吨和15000吨，为佛照贡献净利润0.06亿、0.16亿和0.31亿元。由于盐湖集团卤水资源丰富，未来碳酸锂产能提升空间巨大。

　　我国新能源汽车市场启动，碳酸锂行业面临新机遇目前我国新能源汽车推广城市已扩展到20城，根据各城市上报发改委的新能源汽车推广量规划，2010-2012年平均每城将推广4500辆新能源汽车，以此测算2012年我国新能源汽车保有量将达到9-10万辆。根据每辆新能源轿车10-15公斤、客车100-150公斤的碳酸锂用量，2010-2012年动力电池级碳酸锂需求量将达到5500吨左右，市场容量4.4亿元。

　　参股合肥国轩，进入动力电池领域合肥作为首批私人购买新能源汽车试点城市，未来在新能源汽车推广方面必将处于全国领先地位。佛照参股合肥国轩，将充分受益合肥本地的新能源汽车推广。我们测算，2010-2012年合肥国轩将为佛照贡献EPS分别为0.01元、0.02元和0.04元盈利预测我们测算，公司2010-2012年EPS分别为0.25元、0.30元和0.39元。新能源业务将为公司贡献EPS分别为0.02、0.04和0.07元。我们认为，佛照新能源汽车业务的战略意图大于短期业绩贡献，公司未来有望在动力电池和整车方面进行扩展，后续发展值得期待。（光大证券王海生）

[page title= subtitle=]

　　方大集团（000055）：三大产业体系半导体产业是亮点

　　投资亮点：

　　1、公司是国内知名的大型高新技术企业，现有节能环保、轨道交通设备和半导体照明产业等三大产业体系，拥有较强的竞争优势，且三大产业均符合国家的产业导向，是我国节能减排行业的"领头羊"，未来公司将大幅受益于国家低碳经济的建设。

　　2、节能环保项目继续保持优势公司开发的高科技节能环保幕墙成功应用于我国首幢绿色奥运示范性建筑-清华大学超低能耗示范楼，该节能环保幕墙较普通幕墙可产生30%的节能效果。公司拥有124项幕墙产品专利，节能、环保等高端产品的市场影响力和竞争力日益增强。2009年，公司节能建筑幕墙销售收入在2008年增长29.8%的基础上，实现销售收入6.47亿元，同比再增33.10%。

　　3、半导体照明产业被称为第四代照明光源，具有节能、寿命长等优异性能，可广泛应用于各种指示、装饰、普通照明灯等领域。方大集团在我国率先进军半导体照明产业，已形成一条从氮化镓（GaN）基LED外延片、芯片、封装、荧光粉到半导体照明工程应用产品开发、制造直至终端市场推广应用的完整产业链，成功实现氮化镓基半导体照明外延片、芯片"中国造"，达到了世界先进水平。公司的大功率高亮度半导体芯片作为半导体照明的关键技术成果，被列为"十五"国家科技攻关计划"半导体照明产业化技术开发"重大项目。作为LED产业龙头之一，公司受益于国家LED产业的飞速发展，核心竞争优势十分明显。