投资者权益保护是深化资本市场改革重头戏

　　在资本市场改革全面深化的阶段，投资者尤其是中小投资者权益保护成为广受各方关注的主题。在3·15国际消费者权益日来临之际，上海证券交易所诚邀业界专家讨论投资者权益保护，倾听会员与投资者的声音，凝聚市场共识，弘扬法治精神。

　　中国人民大学教授 商法研究所所长 刘俊海

　　在我国，中小投资者是现阶段资本市场的主要参与群体。切实维护好投资者尤其是中小投资者合法权益，不仅关系到资本市场的持续健康发展，也关系到社会的公平正义与和谐稳定。可以说，没有投资者保护，就没有我国资本市场的大繁荣、大发展，就没有投资者友好型社会的最终建成。

　　回顾过去的几年，投资者保护无论是在制度建设上，还是在监管实践上都取得了市场各方可以感知的长足进步。国务院办公厅在去年下发的《关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》，从制度设计上贯彻落实了十八届三中全会有关“优化上市公司投资者回报机制，保护投资者尤其是中小投资者合法权益”的重要论述。《意见》是我国资本市场获得可持续健康发展的重要保障，也是统领我国资本市场投资者保护工作的指南针。

　　落实《意见》规定，切实保护投资者的合法权益，还需市场各方主体凝聚共识。只要资本市场各方在内心深处牢固树立起尊重、敬畏、服务、维护和保障中小投资者权益的核心价值观，并把投资者权益保护的理念和各项政策落实到资本市场的立法、监管、守法、司法与保护的各个环节中，就一定会在资本市场中释放出更多的正能量，焕发更大的投资活力。

　　目前，资本市场深化改革的大幕已经拉开，中小投资者权益保护必将是大戏、重头戏。为进一步推动我国资本市场又好又快地永续健康发展，亟需弘扬健康向上的和谐股权文化，尊重和保护股东权利、体现股权平等、股权民主、关怀中小股东、股东诚实守信、股东与非股东利益相关者和谐相处的主流价值观。此外，还要从建立健全包括市场准入体系、公司治理体系、投资者教育体系等方面，构建起全面系统、细致严谨的投资者权益保护工程。

　　在市场准入方面，要建立健全以适当性管理为核心的投资者市场准入体系。这是投资者迈入资本市场的第一步。必须从源头上保护风险承受能力较弱的投资者远离高风险产品。在实践中，应确保证券期货经营机构严格执行适当性制度，认真甄别投资者的风险承受和识别能力，以适当的方式、在适当的时间、适当的地点，把适当的产品卖给适当的投资者。

　　在公司治理方面，上市公司和公司的管理层要牢固树立起敬畏股东主权的法治意识，建立投资者友好型的上市公司治理体系，全面尊重广大股东尤其是中小股东的分红权、知情权、决策参与权、监督权等各项权利。公众投资者不仅仅是上市公司的投资者，更是上市公司的股东、主人。因此，公司的经营者要真正做到诚实守信，勤勉尽责，公平对待公司的所有股东，尤其是作为非控股股东的中小投资者。

　　一是在中小股东的分红权方面，大幅提升公司盈利能力，建立多元化的投资回报体系，优化投资回报机制，增强持续回报能力，积极主动地回报投资者。

　　二是在股东知情权方面，上市公司要严格遵守有关信息披露的法律、法规，增强信息披露的公平性与针对性，提高市场透明度，切实履行信息披露职责，积极推进信息披露的简明化运动。

　　市场有眼睛，法律有牙齿。加强资本市场投教工作，对于提升投资信心、降低维权成本具有重要意义。投资者教育工作旨在提升投资者的风险防范意识，倡导中小投资者“树立理性投资意识，依法行使权利、履行义务，养成良好的投资习惯，不听信传言，不盲目跟风，提高风险防范意识和自我保护能力”。

　　可以说，投资者教育工作不仅要着眼于培育成熟理性的市场投资者，也要帮助投资者自觉树立并传播科学投资、理性投资、依法投资、文明投资、审慎投资、价值投资与诚信投资的新观念、新途径和新方式。要强化投资者的法律风险防范思维，自觉识别和抵制证券欺诈等行为。此外，投资者教育工作的对象，不仅包括中小投资者，还包括上市公司、证券期货经营机构。