大盘震荡整理两周 缺乏系统性机会

　　经过近两周的震荡整理，上周大盘还是选择了向下突破，股指又下一个台阶。目前，大盘的日线、周线系统均处于短中期均线的重重压制之下，表明大盘弱势格局还将继续，出现系统性机会概率不大，操作上仍宜保持相对谨慎。

　　全国“两会”上周闭幕。“两会”期间，对改革预期的加大，主力对以中石化为首的权重板块进行频繁运作，权重股近期也频频亮相，成为近期股指波动幅度加大的主要因素。我们看到，今年的政府工作报告把经济增长目标定为7.5%左右，居民消费价格涨幅控制在3.5%左右。既要实现经济增长7.5%的目标，又要实现控制通胀的目标，那就必须继续加大改革力度，提高经济增长的质量，通过不断地科技创新、制度创新来逐步实现。可以预期，“两会”之后管理层肯定会陆续出台一些促转型、促发展的改革政策，特别是国企改革将进一步深化。中石化率先推出的混合所有制改革，打响了今年国企改革的第一枪，未来在电力、燃气、电信、金融、土地改革等领域，也会逐步推进改革。这些行业的个股在二级市场将时有表现。

　　目前来看，权重板块还未形成做多合力，短期推动大盘转强的力量有限。“两会”结束后，政策维稳的环境不存在了，新股新一轮发行又将启动，在经济下行趋势尚未见底、市场流动性又有所趋紧、人民币贬值等多重压力下，大盘要真正转强还有待时日。

　　从上周两市个股的表现来看，虽然主板权重个股有所表现，但市场风格还没有完成转换。市场表现突出的还是创业板和中小板个股，在周涨幅居前的个股当中，依然是中小市值个股居多。这说明以创业板为主的结构性行情依然是市场的主流。但由于前期创业板受到爆炒，近期调整的时间和空间不够，阶段性风险仍需防范。程荣庆