痛下决心推进基本制度变革 夯实发展基础(3)

　　企业财务预算

　　需要硬化约束

　　胡汝银表示，在中观产业组织层面以及政府和企业的微观层面，首先一定要让企业真正成为财务独立的主体，实现其财务预算的硬化。不能让政府成为不计成本的投资主体，不能让政府借助各种税收优惠、贷款优惠、地价优惠等去扶持相关企业，造成它们的投资成本与投资收益严重扭曲，产生严重的资源错误配置，并导致很多新兴战略产业迅速变成全面过剩行业。

　　一方面是产能过剩，一方面又用纳税人的钱和政府资源去补贴企业，导致官商不分和贫富悬殊加剧。纳税人的资源，本应用来照顾社会的弱势群体和贫困者，但最后却变成了支持富人，导致我国基尼系数较高和财富分配的贫富悬殊。

　　此外，这还导致了腐败问题的扩散。因为只需搞定政府官员，就可以得到各种优惠，企业的注意力就无需专注于市场。这间接导致了我国的国际贸易条件不断恶化，国内企业和地方政府恶性竞争，出口数量不断增大，出口价格不断下跌，出口补贴和实际亏损越来越多。我们陷入了这样一个怪圈，在全球低价销售的同时却高价采购原材料和零部件，这种财务操作是很失败的。

　　我国没有形成一个合理的产业组织，企业结构不合理，产业集中度过低。除了石油行业等之外，我国几乎所有产业的集中度都偏低，无法高效利用资源。还有很多僵尸企业，在地方政府的扶持之下，劣而不汰。

　　胡汝银说，这还涉及企业并购的问题。为什么美国很多企业要并购呢？因为通过并购，可以减少不同企业的管理及广告费用支出，降低成本提高效率，同时又维持了原有企业的生存发展。但中国不是这样，大量企业都处于半死不活状态，产业组织难以进化发展。各个地方政府为了所谓的支持本地企业发展，为了让企业在当地缴纳税收，拒绝和阻碍并购的产生。从根源上讲，这也是价值投资和长期投资不能深入人心的原因。

　　胡汝银建议，除了要加大分红力度，强化上市公司以分红来回报股东这样一种理念外，也要通过系列改革来提高实体经济的资源配置效率，通过股票市场改革去推动上市公司做优、做强和做大。

　　他举例说，美国在经济发展过程中，颁布《州际贸易法》保证了美国企业在国内的公平竞争；还颁布了《海外反洗钱法》，要求企业在境外也必须公正博弈和公平竞争。这一点对中国而言非常重要，没有这样一种公平的竞争环境，国内企业就不可能有效配置和使用资源，不可能有持续的国际竞争力，也不会成为投资者长期投资、长期持有的证券组合。

　　胡汝银呼吁，要发展一个全球一流的公司部门和证券市场，我国亟待需要进行系统改革。对整个社会的经济、政治以及政府体系进行深入广泛改革。

　　(声明：本文仅代表受访者个人观点，与上海证券交易所无关。)

　　人物档案

　　胡汝银，上海证券交易所首席经济学家，曾任华东理工大学经济发展研究所教授、所长。

　　胡汝银1995年获国务院特殊津贴，是中共中央直接联系专家、上海市政府特聘决策咨询专家、中国金融学会学术委员会委员。在1988年和1992年，胡汝银两度获得“孙冶方经济科学著作奖”。