万家基金：流动性宽松预期“回撤”

　　万家基金发布报告指出，近期政策预期得到了一定程度的释放，预计未来几次国务院常务工作会议可能继续涉及并加大稳增长的表述，这会对预期有一定程度的刺激。但时间窗口过后，这种刺激有可能因为基本面数据看不到好的变化而压制风险偏好。万家基金认为，央行对流动性的态度并不会出现明显宽松的表述，但实际则很难回到去年下半年的紧缩水平。与此同时，在经济下行、信用环境逐步恶化的背景下，债券市场对信用风险的担忧开始有所反应，并对流动性宽松的预期有所回撤。

　　万家基金还表示，在一季度末的最后一周，货币市场利率的表现逐步证明流动性收紧程度不如此前市场预期，这对利率债和高评级债是利好，可继续关注中高评级的城投债。不过，权益市场和商品市场对此没有明确预期，更多接受到的是利率上升的信息，并将之解读为流动性正在紧缩，反而可能构成风险。(李良)