把握“转正”时机 私募抢发新产品

　　随着中国基金业协会颁发第三批私募基金管理人牌照，目前已有150家私募基金成为正式的金融机构。一些私募在身份“转正”之后，加速发行新产品，迎接大资产管理时代的到来。在发行产品的方式上，一些私募绕开信托渠道，通过和券商合作、券商包销等多种形式“八仙过海”。

　　“长城康成亨1号集合资产管理计划这款产品我们已经准备很久了，就等拿到私募基金管理人登记证书。”昨日，深圳市康成亨投资有限公司投资总监金东告诉证券时报记者，康成亨投资很早就有和券商合作发行产品的意愿，囿于此前身份没有“转正”，私募只有通过信托账户，而一些券商要求私募必须能够独立开户，有正式的金融机构身份，这样就更能够获得客户的信赖和认同，因此合作未能成行。如今，深圳市康成亨投资有限公司和其他149家私募机构率先纳入监管范畴，成为正式的金融机构。“长城康成亨1号集合资产管理计划马上启动发行程序，我们已经做了多场路演。”金东告诉证券时报记者。

　　此前，在首批50家私募拿到管理人牌照的当日，上海重阳投资管理公司就宣布由其担任管理人、招商证券担任托管人的“重阳A股阿尔法对冲基金”正式成立。这只新基金也是在新基金法和登记备案办法背景下发行的第一只私募基金，是国内第一只真正法律意义上的私募证券基金和对冲基金。

　　此次长城证券携手深圳康成亨投资发行产品，是长城证券在充分调研了众多私募过往历史业绩和投资风格后，通过收益率与回撤率对比，内部风险控制把关，优中选优确定出来的。金东系券商研究员出身，1993年就进入证券行业，先后在多家券商和投资机构从事投资研究工作，经历过三轮完整牛熊市的考验，追求在建立好安全垫基础之上的合理收益。

　　“投资到底是怎么回事？我应该做一个怎样的私募管理人？”金东说，这是他时常萦绕在心的一个问题，看过了太多证券市场的“短期英雄”、起起伏伏之后，金东最终形成了自己独有的看法：投资不是赚钱不赚钱的问题，从根本上说是资金管理的问题，也就是通过仓位管理、组合投资、分散投资来控制风险，然后追求收益。在金东的投资体系中， 控制产品的回撤率远比追求收益率更为重要，稳健的业绩增长远胜于大起大落。市场机会来临时大胆地做，没机会的时候严格控制风险。

　　安全至上、不疾而速，把握确定性投资机会。投资实质是一个反人性的零和博弈。这是金东对投资在哲学层面的思考，由此他形成了一套鳄鱼理论——捕食的过程中忍得住，机会来临就一招致命。

　　谈及长城康成亨1号集合资产管理计划的投资方向，金东端出了自己的“新五朵金花”：医药、TMT、高端制造业、节能环保、军工。金东表示，除了代表未来中国经济发展方向的新兴产业之外，一些面临行业拐点的传统企业，也值得高度重视。

　　证券时报记者 付建利