瑞银认为A股近期会继续向上

　　瑞银证券财富管理研究部主管兼首席中国投资策略师高挺，日前在上海谈了对二季度全球市场的看法，总体上看好欧美股市，不看好黄金、原油等商品市场，而中国A股市场维持箱体震荡的格局，但近期将从区间底端往上走。

　　高挺日前作了题为《国际复苏的新格局和投资启示》的演讲，他认为美国股市虽然已经上涨了较长时间，涨幅也较大，但是，对比一下长期静态市盈率，现在也就在平均水平，因此股票并不是特别贵，向上的空间还是不小的。高挺认为美元会进一步走强，但相比之下，黄金、原油等商品市场不看好，因为资金会持续流出。

　　对于A股市场，由于今年1、2月份中国经济比较弱，一季度经济增长7.5%的目标是有挑战的。但是，回顾一下股市的走势，中国经济不是第一次到7.5%，如2013年二季度为7.5%、2012年三季度7.4%，但股市在这之后都有一个明显的反弹，因为这时候都将经济保增长放在重要位置。所以，高挺认为短期一到两个季度A股市场问题不大，应该从区间的底端往上，可能上涨250点。总体上，他认为今年大多数时间大盘指数会维持一个区间震荡格局，很大程度跟经济的周期有关系。

　　记者问他为什么美国经济复苏却对中国外贸的拉动效应不明显，高挺表示有两个原因，一个原因是去年1、2月份进出口数据比较高，是有水分的，因为有资金通过虚报关抬高了出口数据，所以今年同比看起来特别差。第二，去年人民币对美元持续升值，而很多国家对美元都是贬值，这样，中国有效汇率升值很多，而汇率升值对出口的负面影响是滞后的，可能会影响今年的出口。此外，中国的工资上涨速度还是非常快，成本增加造成出口的竞争力削弱。

　　至于经济较弱资金成本却很高，高挺认为政府融资平台和房地产开发商等等对资金需求还是比较强，对利率不是特别敏感，这是一个阻碍利率回落的一个因素。但是，随着信托等违约风险出现，银行对非标的资产配置需求下降，那么，利率还是可能下降的。

　　连建明