债券基金短期有压力

　　今年一季度，641只债券型基金平均净值增长率为1.33%。纯债基整体收益仍然高于一二级债基，可转债基、分级债基的收益整体相对较弱。受超日债信用违约的影响，信用债整体收益有所下降。

　　据证券时报记者统计，一季度收益率较高的债基包括金鹰持久汇报分级净值增长率为7.86%，金鹰元盛分级净值增长率为5.77%，诺安双利净值增长率为4.65%，诺德双翼分级净值增长率为4.46%，新华信用增益A净值增长率为4.18%。另外，中银稳健添利、光大收益、中欧纯债分机、南方稳利一年、泰达宏利集利、诺安增利、招商安瑞进取、新华纯债等基金业绩领先，净值增长率均在3%以上。

　　一季度，受资金面影响较大的可转债基金、部分信用债，以及参与股票投资的二级债基、增强债基的收益率较低。据记者统计，一季度，华安可转债、工银瑞信增利分级、华宝兴业可转债、银华永泰积极、招商双债增强分机、中海可转换债券的净值下滑幅度最大，均在－3%以上。

　　南方基金在二季度投资策略报告中提到，我国经济整体稳中趋弱，个别信托和公司债出现违约，信用风险逐渐暴露，提升了市场资金避险情绪，降低市场风险偏好，对股市和债市均形成负面冲击。好买基金研究中心分析，经济增速的疲软、较低的通胀率对债市形成支撑。但目前债市的核心逻辑在于流动性。再融资压力、信用风险，以及稳增长导致的投融资之间的矛盾均可能推升短期流动性的风险，进而拖累债市，建议降低债券的久期和杠杆，以防御性策略为主。　见习记者 刘梦