上交所酝酿战略新兴产业板“门槛”

　　A股IPO布局正在经历一次新的大变革。上市资源日渐稀疏的上交所已展开绝地反击，拟推出战略新兴产业板(以下简称战新板)将新兴产业IPO公司揽入旗下。据了解，近日在上交所大楼内举行了一场内部座谈会，就战新板的要点、性质和上市企业的特殊性与券商投行部人士进行了交流。

　　从圈内流传出来的一份会议纪要可见，上交所认为战新板具有5大特征——战略性：先导性、带动性、安全性；创新性与不确定性；投入大，与盈利不匹配；运作的特殊性：双层股权，VIE，员工持股模糊等；起步较晚。

　　上交所并旗帜鲜明地指出，符合战新板定位的企业，在香港上市(不包括A+H)的有62家，市值9400亿美元；　在其他国家上市企业有54家，市值3000亿美元。

　　记者在今年全国“两会”期间曾报道，上交所的战新板与创业板的初创企业不同，“是有一定体量和规模的”，“如在港股上市的腾讯控股，总市值已经超过了1万亿港元。”

　　而在此次座谈会上，上交所更是详解了战新板IPO企业的四种模式，包括——净利润-收入组合，适用已确定盈利，或盈利记录短，但盈利能力强的企业，如小米公司；预计市值-收入-现金流组合，即有一定规模、现金流充足但暂未盈利企业，如优酷网；预计市值-收入组合，即现金流和盈利水平弱，但商业模式新颖，市场关度高的企业，如当当网、京东商城；预计市值-权益组合，即没有盈利记录，尚未创造营收，但具备一定资产规模，市场前景良好的企业，如中国商飞。

　　此外，上交所并指出，战新板的功能定位为，限定产业属性，与主板差异化；已跨越创业阶段；包容性强，能适应新兴产业企业在商业模式、盈利模式、研发投入、组织架构、公司治理等方面的独特性。在上市条件、交易机制、监管机制等方面作出与现行办法差异化(如不盈利行不行)。

　　值得一提的是，今年全国“两会”期间，上交所理事长桂敏杰对外宣布，战新板的构想和方案已经上报证监会。而在4月4日的证监会发布会上，证监会新闻发言人邓舸最新的表态是，关于战新板，目前没有最新进展。

　　多数投行人士也认为，战新板的推出还需要很长一段时间。“创业板一推就是8年，而战新板所涉及的法律法规修订、部委之间的沟通更为复杂。”忻尚伦