后市看法：投资者谨慎 机构现分歧

    在外围股市一片下跌中，A股却独善其身，走出独立行情，昨日上证指数冲上2100点，收盘上涨近2%。不过，受到纳斯达克和科技股狂跌冲击，创业板和科技类股票依然承压，跑输大盘。有专业市场人士指出，优先股利好是推动周二市场强势上涨的主要原因，由于增量资金不足，短期在政策利好刺激下，股市有望延续反弹，但整体难逃结构性振荡走势。

    安信跟国泰君安的观点旗帜鲜明地发生对抗。安信昨日下午发表看空观点，不认同国泰君安400点大反弹论调，坚持当下是撤退良机。

    “今天是在银行股的带动下，大盘才出现反弹。而银行股上涨跟优先股试点有很大关系。”南方基金首席策略分析师杨德龙告诉记者。多数分析师看来，优先股政策利好带动银行等权重板块，从而支撑大盘指数。数据显示，在美国股市等外围市场整体下跌中，A股周二走出独立行情，上证指数当日上涨了近2%。

    利好影响蓝筹股走强

    昨日是A股清明假期后首日，受到假期期间美股尤其是纳斯达克遭遇重挫影响，沪深两市开盘小幅低开，以创业板为代表的科技股跌势明显。但受优先股政策利好影响，银行、券商、煤炭等蓝筹股明显走强，使得沪深股指低开高走。截至收盘，沪指报2098.28点，涨1.92%；深成指报7508.66点，涨1.91%。

    外围股市继续不佳，美国股市在上周五暴跌后，本周继续下挫，纽约三大股指跌幅均超过1%。亚太市场也大幅承压，日经225指数周二收盘大跌1.36%。而受到中资银行拉动，香港恒生指数大幅走高，收盘上涨0.98%。

    上周证监会发布了上市公司发行优先股相关信息披露准则，直接导致银行股昨日暴涨3.20%。

    “证监会已经公布了上市公司发行优先股信息披露准则，意味着市场关心的优先股即将进入实战阶段，对银行等蓝筹股形成短期刺激。而且加上外围科技股暴跌，引发资金避险情绪，低估值的板块自然会受宠，提振这些前期调整较深的板块。当日还有些其他的原因，但优先股是主要的。”华泰联合证券市场分析人士认为。

    摆脱震荡格局需资金捧场

    “唯有一点不足是成交量放大得不是很有效，仅仅是温和放量。”广发证券分析师王小平对昨日市场表现做出如此点评。因此，据了解，多数分析人士指出，未来市场能否持续走强，要看成交量能否有效放大。如有新增资金捧场，市场成功实现风格转换，股市有望进入一波上涨行情；但如果继续靠存量资金搬家倒腾，预计在短期反弹后依然难以摆脱震荡格局。

    由于银行、券商和煤炭等权重股集体拉升，市场成交量有所放大，沪市成交了1080亿元，两市合计成交量2047.71亿元，仍然没有突破3月10日以来的规模。这也意味着，投资者对后市依然相对谨慎，并没有大规模追涨。有分析师表示，沪指在2100附近有较重的套牢盘，如果在没有量能释放来消化压力，反弹的高度将受限。因此，短期政策性行情不宜盲目乐观。

    杨德龙也告诉记者，在经济总体增速下滑中，市场主要是反弹，比较难走得太远，“现在基本上都是炒政策，一般也只有10%左右。”杨德龙表示。

    浙商证券分析师戴方也表示，2014 年以来的A 股走势反映了市场对于一季度经济走弱和不断爆发的信用违约事件预期和担忧。宏观经济的走弱反映了企业收益的下降，使得股市的整体估值水平被压制，进而牵制了股市的走牛。以“去杠杆、去产能、去库存”为基础的“三去”是本次经济结构转型的一大特征，这也使到出台了棚户区改造、中西部铁路建设以及减少小微企业税负等措施后，市场并未积极反应。

    股民持啥股？

    杨德龙表示，大盘可能也会处在一个震荡期，建议继续配置低估值、能抵抗经济下行的防御性行业，如银行、食品饮料、医药、汽车和家电等。同时，还可以关注一些受益保增长的板块和个股。

    戴方也指出，建议投资者配置防御性行业和政策受益行业，如食品饮料、白酒以及银行、建筑材料等。

    广发证券王小平也指出，投资者目前应该低吸绩优品种。（记者 张忠安）

    机构多空激辩

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    国泰君安：A股将现400点大反弹

    近日，国泰君安发布研究报告称，A股市场面临的无风险收益率正在出现下行拐点，增量资金流入股市，推动A股出现大级别反弹。国泰君安预计二季度上证综指将出现20%(约400点)以上反弹空间，沪深300将出现25%以上反弹空间。

    国泰君安建议，从行业配置上看，低估值、高分红的蓝筹股更符合阶段性市场特征，具备明显的机会。结合自下而上，优选银行、水泥、铁路设备、房地产、化工五朵金花。（证券时报网）

    多

    高华证券：二季度A股或反弹

    近日，高华证券发布最新研报认为，二季度A股市场可能反弹，预计新的沪深300指数二季度末目标为2380点(原为2850点)。预计二季度政府将推出一系列实质性改革措施，流动性上预计解禁规模下降、QFII/ RFQII 投资额上升以及优先股试点的积极影响将抵消IPO重启的负面影响。信贷风险与结构性改革的风险回报均衡。

    二季度看好可能受益于结构性改革和部分早周期性板块。高配早周期板块：建材(水泥)、券商、保险；国企等改革受益股：交运、油气；估值低、盈利稳定的长期改革受益者：耐用消费品(家电)、医疗保健。低配煤炭、有色金属和化工板块。（证券时报网）

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    安信证券:把握现在 撤退

    上周，安信发布二季度策略，明确唱空，提出二季度股市风险非常大，下跌幅度将超过一季度，重灾区集中于创业板为代表的成长股领域。

    昨日开盘，沪指在银行板块带动下大涨1.92%，其中兴业银行涨8.04%。国泰君安银行业分析师邱冠华提醒机构投资者：“昨天涨停板之前，都可大力买入兴业银行。首推，昨天买都有安全垫！就这！”

    安信就国泰君安的唱多策略点评称，“通读了同行的报告，其核心逻辑是非标有序违约—资金避险回流债市、低估值蓝筹。但问题是非标违约造成的系统性冲击更大，同时和稳增长相悖。对其逻辑稍作调整，看起来会更通顺一些，即需求下降—非标(高收益)资产需求下降—货币回流股市、债市。但这同样存在一个问题，市场为什么会跳过经济‘衰退’式下跌直接开涨？”

    安信表示，上周也在观察，稳增长预期下，卖方一致看空而买方还在观望的短期僵局会如何打破，果然就有同行出来打响了发令枪，释放一下多头情绪。高盛是另一个多头，直截了当的看政策放松，逻辑上更通顺一些，但利率可能受不了这样的政策折腾。配置方向上各家殊途同归，我们是“三大”：大金融、大石化、大地产，差异在我们看相对抗跌。

    安信认为，现在最重要的观测点在货币政策，时点上看这周的一季度经济会议。除非央行明显放水，否则市场很难兑现400点的反弹，并且蓝筹会随之结束小票会跟上，重归结构化行情。也就是说，短期炒放松先把大山头占了，援军来了自然胜利，援军未至撤退也方便。“我们认为，央行大幅放水实属小概率事件，所以短期反弹不可持续，市场仍需调整。即使真超预期了，再做抉择也不迟。之前未跑的，把握现在。（新浪财经）