面临重新洗牌 美科网股短期料难拾升势

　　过去三日，美股三大股指全线下挫。道琼斯工业平均指数下挫1.97%，标普500指数下挫2.32%；以科网股为主的美国纳斯达克综合指数则暴跌4.7%，为2011年11月以来的最大三日跌幅。

　　美股科网股中以推特、脸谱和奈飞为代表的前期明星股则“无一幸免”，全部遭遇重挫。业内人士指出，今年一季度美股科网股已见顶峰，美股高成长型股票的回落还会持续一段时间，因为很多此类公司的股价较历史水平仍处于高位，在经历了过去3年的持续走强后，美科网股需要一轮“降温”调整，以寻找新的方向。

　　明星股普遍跌幅显著

　　自上周五起，特斯拉、奈飞和脸谱公司股价纷纷下挫。近三日，特斯拉(TSLA)累计下挫7.93%、奈飞(NFLX)下跌4.71%、脸谱(FB)下跌4.27%。这三只在去年呈现高增长的股票在大盘暴跌4.7%的背景下，纷纷出现显著回调。

　　特斯拉近一个月的股价已累计下跌15.71%至207.52美元，距离200美元关口仅“一步之遥”。

　　事实上，在美股三大股指于2013年频创新高后，对美国股市“估值过高”的担忧声音就没有停止过。高盛集团的股票策略分析师大卫·科斯汀于年初就曾强调指出，美股高估值和利润率导致其维持良好表现的空间要低于其他资本市场，因此将美股未来3个月和12个月的整体评级下调至“低配”，并预计今年美股存在回调10%的风险。

　　美股知名市场人士麦嘉华于年初在接受媒体采访时也表达过同样的担忧。他指出，美股的估值已明显过高，同时整个市场的投资情绪也过于乐观，未来股市的下行风险较大，并建议做空例如特斯拉、脸谱、推特、奈飞等公司；他认为，做空这些股票会于2015年带来至少30%的回报率。

　　此外，美股投资者对科网股的恐慌情绪已波及到新股。金融资讯服务ITG公司分析师芬斯克指出：“美股投资者已经开始抛售那些估值溢价的高增长股票，未来一段时间，想要‘凭空’获得高估值已经变得‘没那么容易了’。”

　　分析人士指出，此轮科网股所遭遇的熊市，可能会威胁到未来一段时间在美股市场上市的一批新股，因为美股市场上的大型投资者已经开始重新评估整个行业存在的高风险，融资在近一段时间内将变得并不轻而易举。

　　科网股重新走强尚需时间

　　此轮调整究竟是美股科网股泡沫破裂的开始或仅为短期回调？对此，中国申银万国高级策略分析师谢伟玉向中国证券报记者表示，此前美股市场的科网股估值过高，出现了一定的泡沫，但此轮调整与2000年互联网泡沫并不一样，市场在经历短暂的回调期后，将寻找新一轮的催化剂，只是摆脱此轮“阴霾”需要一定的时间。

　　他表示，此次美股科网股的调整主要因为一季报业绩普遍低于预期，外加刚刚结束的一季度美股投资者的抛售效应所致，他认为二季度的季节性因素并不好。但从长期来看，比较稳健型的价值股，美股的基金经理们更青睐的还是高成长型股票，这就是所谓的“做美股还是要选择成长高的行业”的逻辑，随着新季度的开启和利空因素的逐渐结束，此轮科网股的下跌颓势有望得以扭转。

　　在谈及此轮跌势持续的时间时，谢伟玉表示，科网股的颓势不会持续很久，预计市场将于4月下旬至5月上旬逐渐摆脱“阴霾”。

　　华尔街沃伦金融服务公司的首席投资官Randy Warren也表达了同样相对乐观的观点。他指出，市场的情绪似乎显得有些过分悲观。事实上，特斯拉、奈飞等新兴高科技股票的下挫，为那些此前未能买入的投资者提供了绝佳的“买入”契机，在未来一段时间里，当大部分人还陷于恐慌情绪中时，就可以及时“按下买入钮”，因为这些高成长股票可能会很快“卷土重来”。

　　不过，富国银行对此看法则较为谨慎。该行的首席股票策略师约翰·曼雷则认为，美股科网股在经历前期的高增长后，将不会再成为热点，虽然这些高成长股票依旧被机构长期看好，但其后期增长的幅度将不会很大，这样“贵”的股票是该“洗洗澡”，需要经历冷却调整，再寻新方向。