个股期权有望在6月底前面世

　　昨日，有媒体称，中国证券业协会将在近期分赴北上深等地对券商进行股指期权、个股期权的业务培训。据悉，此次培训是为推动券商做好股指期权、个股期权入市准备。业内人士认为，这意味着股指期权和个股期权的脚步渐行渐近。其中，个股期权有望抢先一步并于6月底前面世。

　　正在制定相关规则

　　广东一家证券公司的中层向羊城晚报记者证实，昨日中证协及中金所已在上海启动首场培训活动。培训对象包括券商相关业务分管副总、部门负责人等。据介绍，培训内容包括以下四方面：股指期权仿真交易合约规则设计、股指期权交易策略、分析方法以及在投资、套利、风险管理等多方面的具体应用。而在推出个股期权仿真交易后，对相关券商的进一步培训也将在下月初展开。据了解，培训内容除交易策略、投资应用之外，还包括做市商策略、个股期权对券商资管业务的影响等。

　　上交所在本周初下发了最新版本的期权全真模拟交易业务方案。从最新方案看，共有15处内容作修订，包括最小变动价位、保证金比例调整、强行平仓制度、投资者准入制度等，但调整内容均不大。

　　据悉，监管层正在制定《期权交易管理暂行办法》，统一规范商品期权与金融期权，为各期权交易场所开展期权业务提供了明确的法律规范。而上交所也将根据业务方案完善期权配套指引与协议，发布《期权交易规则》、《期权业务风险控制管理办法》、《证券公司客户期权保证金安全存管监控办法》等。

　　完善A股交易机制

　　南方基金的首席策略分析师杨德龙表示，个股期权作为金融衍生品，可以发挥出对股票价格合理定位的作用，即股票如果被低估，可以通过股票期权发现其中的套利机会，股价过高也一样。这将改变A股市场单向波动的局面，投资者不论个股涨跌都有可能赚钱。他认为，个股期权的推出能够完善A股的交易机制，抑制个股的过度炒作，但对整个市场的影响不大。

　　好买基金研究中心分析师曾令华则认为对市场的影响偏空。他认为，这种带杠杆的产品将分流市场的资金，因为中国投资者的赌性较大，此外，他认为对创业板、中小板这样的成长型公司不利，因为专业机构可以利用分红较高的大蓝筹股构建一个稳定套利的交易策略，从而令大蓝筹股成为机构的标配，而小公司则因为没有个股期权而缺少机构投资者的青睐，此外，个人投资者尤其是实力不足的小散户，很可能再次被排除在外，即50万元以下的投资者不能做空，只能被做空。记者 韩平