IPO重启日期临近 市场承压利空性质偏多

　　日前，证监会官网“预先披露”平台更新了IPO企业预披露名单，28家公司公布了招股说明书，这是自2012年10月25日一年半以来，首次有企业预披露，这意味着新股发行重启的窗口再次打开。在首批预披露名单中，有16家企业拟在上交所主板上市，4家企业拟在深交所中小板上市，8家拟在创业板上市。

　　目前有大批企业正在等待IPO。据证监会的信息，截至4月17日，沪深两市共有排队IPO企业606家，其中拟在上交所上市的165家，拟在深交所中小板上市的226家，拟在创业板上市的215家。

　　实际上，近一周来，市场已预期IPO将很快重启。4月15日下午，证监会发行部二处(主管主板中小板财务)召开会议，宣布近期将召开初审会和发审会。同时，多家券商投行部接到证监会电话通知，要求在两天内完成更新、补报IPO材料。

　　次日，证监会称，随着企业补充材料工作陆续完成，具备条件的企业将按照正常程序推进后续审核工作。召开首发企业发审会前五天，证监会将依规定发布会议公告，公布上会企业名单和会议日期等。有券商投行人士透露，新股发审会重启倒计时，4月底5月初重启的可能性很大。

　　最新解读市场承压利空偏多

　　华西证券首席分析师常青认为，投资者应关注发行制度改革的整体进度。IPO重启短期来看会分流部分存量资金，但长期来看，还是解决了部分企业的融资需求。经济的结构转型顺利体现到上市公司的业绩层面才是牛市启动的基石。基于这样的逻辑，牛市在年内启动的可能性不大。

　　这是自2012年10月25日一年半时间以来首次有企业预披露，很快再开闸的IPO，有会否对二级市场再度带来冲击？英大证券研究所所长李大霄(财苑)表示，“应该是快开(闸)了，对市场还是会有一定影响，但年初那次重启已经消化了这一预期，现在要跌的话顶多也就是200点了，问题不是太大。”李大霄认为，后续的新股发行最关键还是如何解决总体性的供不应求和价格畸形问题，不要让一级市场泡沫继续在二级市场发酵。

　　知名财经评论员皮海洲(财苑)分析认为，连日来，政策面似乎乍暖还寒，多空交织。IPO重启日期临近使得市场再度承压，导致股指本周已经陷入震荡回调走势，2100点也无声跌破。未来资金分流效应仍将冲击A股市场。

　　南方基金策略分析师杨德龙(财苑)认为，在未来发行上市节奏可能会有调整，没有第一批那么快，这样对市场的冲击就会小一点。银河证券分析师刘鸣也表示，从资金面看，央行执行的仍是适度偏紧的货币政策，IPO再次重启，在目前阶段对大盘将会形成较大压力，利空性质偏多。

　　数据显示，在证监会去年11月30日公布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》以及新股批量发行后，A股连续走低，上证指数去年12月份跌幅接近5%。

　　二季度或有近50家企业上市

　　随着预披露企业陆续公布，第二轮新股上市的脚步越来越近。民生证券研究院副院长管清友(财苑)表示，新股重启速度基本符合预期，预计在5月份可能正式重启。本次预披露的28家企业离正式发行仍需一段时间，因此信号意义更为明显。

　　德勤中国全国上市业务组中国A股资本市场主管合伙人吴晓辉表示，按照注册制的安排，逾600家排队企业将在两年内逐步被市场消化。“考虑到发审会在二季度重启新股发行，按照正常的进度每月将有超过30只新股上市，仅二季度估计就有35-50家。”

　　这一发行速度和去年底首批上市的发行速度基本一致，大盘持续低位徘徊印证了市场的悲观情绪。新股上市可能导致资金分流，大盘指数或被抑制，次新股热度有望上升。

　　不过，也有业内人士认为不用过于担忧，从预期看优先股、沪港通等政策陆续明朗，将引入增量资金对冲IPO“抽血”。

　　瑞银证券A股策略分析师陈李分析称，沪港通的制度安排为A股提供了2500亿元人民币的增量资金，这些资金落实到上证180和上证380股票上有正面资金推动效应。加上MSCI考虑将A股纳入全球指数以及证监会不断开放QFII资格审批，也将对A股市场的信心起到一些提振作用。

　　吴晓辉判断，证监会在审核时会考虑巿场承受力和资金压力，预料二季度不会有像陕煤股份这样的大企业IPO发行。“我们预测2014年全年中国将有大约200-230家企业完成发行，以中小规模的制造、科技和消费行业为主，全年融资额约1500亿至1700亿元人民币。”

　　寄望优先股利好对冲重磅利空

　　IPO重启临近使得市场再度承压，不过，与此同时，管理层也不断推出新型城镇化、沪港通、银行优先股等对冲性利好护盘。此外，市场方面的利好也是持续释放，如区域经济规划、央行实行差别宽松货币政策、定向下调农商行存款准备金率以及周末银行优先股政策落地等。华泰证券分析师王鹏表示，虽然这些利好对市场信心回暖也有一定帮助，但是在目前的空头市场中，普通的利好难以吸引场外资金入市，这些利好对冲利空能力有限，大盘中期转空概率较大。

　　分析人士指出，自3月份起，关于新股重启的消息的就满天飞，重启的具体时间更是扑朔迷离。该来的总会来，等消息真正落地，利空出尽，市场反而能没有后顾之忧了。目前这种纠结弱势的震荡走势才能真正的宣告结束。不过，因IPO大潮重启而看淡创业板的观点仍是当前的主流。多数业内人士都认为，金融为首的蓝筹股走势是近期行情方向的关键，如果金融股能带领大盘上行，一旦突破则市场就有望遍地开花。反之，如果大盘重新回归弱势，则市场热点会相对较少，大部分低估值股票会继续进入震荡盘整期，高估值股票将进入新一轮下跌周期，其中风险值得大家高度警惕。