活跃账户缩水 曾对股市充满热情的股民都去哪儿了？(2)

　　去散户化还是边缘化

　　在一些市场人士看来，A股股民减少或是去散户化的结果。

　　自诞生以来，A股市场就带着散户为主的鲜明印记。个人投资者比例过高，以及由此形成的追高杀低、盲目跟风的不良习惯，令这个拥有过亿投资者的庞大市场充斥着投机气氛。

　　这也成为近年来管理层大力发展机构投资者的动因。从公募基金、基金专户，到券商集合理财计划、信托计划、阳光私募，形形色色标榜“专家理财”的投资产品，的确“怂恿”部分散户离开了股市。

　　然而，去散户化似乎并不能成为活跃股民规模缩水的全部理由。

　　数据显示，继去年年末重上3万亿元大关之后，今年一季度公募基金市场总规模创下3.46万亿元的新高。在这个看似光鲜的数字之中，依赖互联网金融崛起而迅速膨胀的货币基金占据了41.7%的巨大比例。

　　申银万国证券研究所市场研究总监桂浩明表示，扣除货币基金这一块后，其他种类基金规模实际上是下降的，特别是股票型基金，已经连续几年处于净赎回状态。“如果说去散户化的目的是要让个人投资者通过购买基金的方式来投资股票，那显然与现在的局面对不上号。”

　　“这只能说明长期低迷的股市正渐渐耗尽投资者的热情和耐心。”桂浩明警告说，若是一个被边缘化的市场，自然交易清淡、乏人问津，由此造成的恶性循环将令其逐渐失去定价能力与融资功能。