预披露密集发布 业内：IPO节奏决定“红5月”成败

　　4月市场上演了“过山车”的走势，先扬后抑。继3月下旬启动触底反弹后，4月初大盘延续反弹态势，一举突破包括年线在内的所有均线，并接近2月份的2150点平台。然而随着IPO消息的逐步披露，市场出现了大幅跳水的走势，导致4月股指仍以阴线报收。随着企业过会的陆续展开，IPO发行节奏将对大盘产生更大的影响，未来新股发行节奏将决定大盘的走势。从历史上看，A股在5月份一向有大起大落的表现，市场究竟会如何选择方向尚无定论，投资者还是要谨慎为宜，等待市场企稳后再入场不迟。

　　4月A股冲高回落

　　回顾4月份A股大盘的表现，前半个月一度出现了6连阳的走势，一举突破包括年线在内的所有均线，最高上冲到2146点。然而，由于前期高点压力较大，加之市场成交量未能有效放大，大盘随后回踩半年线支撑。与此同时，IPO重启消息弥漫市场，预披露企业开始增加，从4月18日深夜公布的22家，到后来每天发布，短短几天时间，证监会就发出了186家IPO预披露名单，已经超出了今年1月集中发行的新股家数，股市承受着想象中的抽血压力。给投资者心理造成负担。受此影响，大盘遭遇“滑铁卢”，开始连续快速杀跌，之前收复的均线全部得而复失，2000点整数关口也一度不保。在经过连续下挫后，3月份的反弹成果几乎被全部消耗殆尽。市场热点散乱，人气严重不足，成交量也接连创出地量水平。

　　从技术上看，沪指月K线出现了较为明显的冲高回落的走势，深成指则有小幅反弹，终结了月线4连阴的尴尬局面。而创业板延续大幅下跌的行情，月K线连续拉出3根大阴线，发出较为明显的见顶信号。整个4月份大盘蓝筹股几乎原地踏步，而题材股普遍大幅下跌，尤其是前期涨幅过大的科技类题材，已经出现由牛转熊的迹象。影响5月市场走势的主要因素还是IPO，由于上周过会的4家企业有一家被否，表明新股发行节奏也许不会如市场预期那么快，因此投资者也不必过于担忧，关键还是关注后续过会以及发行节奏。

　　成交量限制反弹空间

　　俗话说得好，“量在价先”，以单日最大成交额计算，今年以来的峰值为2月20日的1309亿元，2010至2013年的峰值分别为3076亿元、1707亿元和1954亿元。其中，2010年10月18日的3076亿元成交，是应郭树清新政力推蓝筹投资理念，拉升银行股所致。相比之下，今年优先股政策利好银行股，沪市单日成交仅放大至1300亿，明显是存量资金场内博弈所致，创业板因此高位回吐。

　　据申万统计，自2011年4季度以来，股票型基金资产总值在1.05亿元上下波动，A股呈现存量资金博弈行情格局；今年首季跌破万亿，为2009年第二季度以来首次，但仓位环比上年四季度仅下降1%，至79.2%。79.2%的仓位远非历史谷底。据申万统计，2008年4季度末所有股基股票仓位为68.66%，对应的是沪综指1821点。若无政策引导增量资金入场，市场反弹只能变成一句空话。

　　5月走势要看IPO节奏

　　从历史上看，过去的22年的5月，沪指上涨和下跌的次数都是11次。数据显示其中超过10%涨幅的有1992年、1995年、1999年和2006年，值得一提是1992年竟有177.23%的惊人涨幅。而历史上5月份跌幅超过10%的只有1993年为-31.15%，从统计数字分析；历史上5月份沪指行情均有大起大落的记录，因此民间有5月股市“不是大底就是大顶”的戏说。再看最近的盘面表现，2000点关口是政策底，也是不少投资者的重要心理关口，每每大盘逼近2000点关口之际也总有神秘之手护盘，相关利好政策也相继抛出，因此短期内大盘仍将在2000点左右震荡蓄势。

　　从节前的走势看，两阳没有吞噬一阴，大盘继续在下降通道中运行，所以节后能否实现开门红，是关系到大盘能否扭转颓势的一个表现。根据节日效应，节前上涨是出于对节后反弹的预期，节后上涨可能性较大。清明节即是如此。虽然五一后未必能有强劲走势，但在超跌及地量的情况下，短期内反弹仍然是可以期待的。不过5月份能否出现红5月行情，关键还是要看IPO的进展情况，特别是新股发行的节奏。投资者要密切关注企业过会后的发行状况，以及未来政策面和资金面的变化，这都会对大盘走势带来重要影响。在大盘没有选择方向以前，投资者还是要控制好仓位，等待大盘企稳后再入场。

　　□本报记者 刘伟