险资掀起“举牌潮”意欲何为？

　　股市近期最令人神往的猜测之一是：两大保险新锐生命人寿和安邦财险的下一个目标是谁？这两家保险之所以吸引眼球，除了颠覆人们对保险投资的传统印象外，关键是在大多数券商并不看好股市的大环境下，数百亿险资实实在在地进入了股市。

　　如此大规模集中持有一家上市公司的股票，理论上有两种处理方式：一是直接以股票投资入账，毕竟账面利润十分丰厚。生命人寿、安邦保险分别买入金地集团11亿股和4.47亿股，按本轮50%的累计涨幅计，两家的账面利润合计达到50亿元以上。显然，这会极大地改善其财报。二是以长期股权记入资产负债表。生命人寿可以把金地集团合并报表，而安邦则可以权益法入账。如此最大好处是可以规避来自股价波动对利润表的影响。这样，在股市进入牛市或顺利套现后，可调节资产负债表。

　　保险资金习惯于分散投资，在过去很长时间内更是以跑赢大盘为出发点，因此很多时候是根据行业权重来配置股票。但是，2010年后，大盘不给力，跑赢市场但亏钱的情况极大地影响了险资投资收益率。尤其是近两年的结构性行情更是颠覆了过去的投资经验。因此，以生命人寿、安邦保险为代表的大中型保险机构，自去年下半年以来，开始尝试集中投资。

　　根据公开信息，截至2013年底，安邦财险、生命人寿除前述投资外，还分别持有招商银行14.44亿股(占5.73%)和10.31亿股(占4.09%)，最新市值高达145亿元和105亿元；另外，生命人寿持有华夏银行股份的1.77%、农产品10%、中煤能源7.88%以及持股茅台、五粮液和多家H股等。如果加上最新的安邦保险举牌金融街，这几大重仓股合计资金至少达350亿元(生命人寿)、205亿元(安邦保险)。如按照已披露的2013年数据，其权益投资比例已经在30%左右。换言之，这已经是保监会规定的上限。应该说，当前股市已进入机构投资时代。在目前的低迷市况下，两家保险机构投资者携数百亿资金入市，监管部门应予以鼓励，应敞开大门欢迎资金入场。蔡红标