玉龙股份产能未消化 募投项目或存隐忧

　　3月27日，玉龙股份披露了2014年度非公开发行预案，拟以13.81元每股发行不超过3848万股份募集53141万元，投资建设江苏螺旋埋弧焊钢管项目、江苏复合双金属直缝埋弧焊钢管项目及江苏、四川3PE防腐生产线项目，在此之前的2013年10月公司曾筹划发行可转债，因条件不成熟被终止。而玉龙股份现有产能尚未全部消化，此次部分募投项目或存隐忧。

　　玉龙股份本次非公开发行募投项目之一的江苏耐腐蚀冶金复合双金属直缝埋弧焊钢管项目将与现有直缝埋弧焊接钢管生产线共用部分生产设备，从而节约了投资，但随着其产量提升可能一定程度影响到原有直缝埋弧焊接钢管的产能。江苏螺旋埋弧焊钢管项目是为扩大油气输送用螺旋焊管的生产规模。

　　年报显示，2013年度随着募集资金项目的投产，公司总产能已增至113万吨，而实际实现销售量60.16万吨。2013年实现主营营业收入26.46亿元比上年有一定的上升，但与2011年相差无几，其中螺旋埋弧焊管9.11亿元比上年略有上升但低于2011年的10.50亿元、直缝埋弧焊管10.81亿元比上年增加59.08%，2014年计划实现钢管销售量78万吨。资料显示，公司的产能利用率还有一定的空间。

　　此外，玉龙股份首发募投项目目前均未达到预期收益，其中伊犁玉龙的12 万吨直缝埋弧焊接钢管生产线项目变更至无锡本部，13 万吨螺旋埋弧焊接钢管生产线项目但由于获取销售资质的时间较长及市场开拓等原因亏损。值得注意的是伊犁玉龙于2012 年 10 月 31 日获得中国石油天然气集团 2012 年一级物资供应商的准入资质，2013年4月进入中国石油天然气集团公司甲类供应商名单，但就在2013年4月公司公告将伊犁玉龙吨螺旋埋弧焊接钢管生产线其中一条(6.5万吨)出租至四川玉龙，公司战略布局进入新疆的伊犁玉龙仅剩下6.5万吨螺旋埋弧焊接钢管生产线。

　　玉龙股份2013年末螺旋埋弧焊接钢管产能已增至39万吨，而由公司无锡本部原变更至四川玉龙的年产17万吨油、气等长距离输送钢管项目中的5万吨螺旋埋弧焊接钢管生产线如按计划进度投入将达到44万吨，有投资者指出，玉龙股份此次6.5万吨螺旋埋弧焊接钢管生产线的必要性或值得怀疑。 ■