悲观派PK乐观派 新“国九条”能否重启A股牛途？

（记者 邢晓宇） 5月9日，国务院发布《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》(以下简称《意见》)，业内称之为新“国九条”。十年前，老“国九条”的发布为资本市场改革与发展奠定了基调，随之而来的波澜壮阔大牛市让很多股民记忆犹新。十年之后，由国务院层面对资本市场改革发展的顶层设计，再度出发，新“国九条”能否重启A股牛市路？

　　三次跌破2000点 新“国九条”发布正当时

　　市场之所以期待“新国九条”，是因为当前股票市场人气十分低迷，希望重现十年前老“国九条”带来的大牛市。

　　据中国经济网记者了解，自去年底，股市处于新一轮急跌，沪综指失守2100点，而此次新“国九条”的发布正逢第三次击穿2000点，“事不过三”，如果此次失守2000点且不能收复的话，将对投资者的信心是一个重大打击。此时，管理层发布“新国九条”，“救市”意味颇浓，新一轮牛市值得A股投资者期待。

　　“新”“老”对比：有差异 有亮点

　　10年前，老“国九条”曾令市场一度出现大幅反弹。值得注意的是，和10年前相比，如今的A股市场环境已出现了很大不同。

　　首先，10年前，新股正处于停发阶段，而眼下IPO于2014年1月重新开闸，众多新股排队等待上市，市场供给压力不断袭来。第二，10年前，A股还没有实施股权分置改革，而目前A股正处在股改后的“消化阶段”。最后，2004年，A股市场是一个单边做多市场；而时至今日，A股已有了股指期货和融资融券两大做空机制。

　　尽管市场环境有所差异，但将“新国九条”与老“国九条”及其他有关资本市场文件进行比较，在很多方面都有重要突破，其中退市制度被业内认为是最大亮点。

　　据中国经济网记者了解，新国九条首次强调，欺诈发行的上市公司将实行强制退市。并要求明确退市公司重新上市的标准和程序，逐步形成公司进退有序、市场转板顺畅的良性循环机制。

　　很多人把中国股市称作垃圾市与投机市，“一年绩优，两年绩差，三年ST”是很多新上市公司的真实写照。有业内人士表示，“新国九条”明确提出“对欺诈发行的上市公司实行强制退市”，表明政府清楚地看到了股市问题所在，退市或成A股常态。

　　值得注意的是，“新国九条”对互联网金融也给出了官方表态，“引导证券期货互联网业务有序发展，建立健全证券期货互联网业务监管规则”。虽然表示了“支持有条件的互联网企业参与资本市场”，但其后面的表述为“扩大资本市场服务的覆盖面”，也就是说互联网参与资本市场官方态度仍然并不明朗。

　　悲观派“老配方 老味道” PK 乐观派“或成为新一轮拐点”

　　2000点“危在旦夕”，监管层开始积极“喊话”，新“国九条”落地，股市喜迎利好。新“国九条”成为不少股民热议的焦点话题，不少股民认为，新“国九条”的出台，意味着2000点就是“政策底”，股市的春天可能就要到了。

　　不过，据中国经济网记者查阅资料发现，仅两成股民表示对新“国九条”看好，40.4%表示其对A股市场影响一般，38.5%认为关于它的影响还需观察，21.1%则直言今年有望上演牛市行情。

　　值得注意的是，业内对新“国九条”出台是否利好也有明显分歧。

　　悲观者认为，前些年的A股市场也有过类似的国九条等政策信息，但在政策出台后的数个交易日后，A股仍延续着疲态。从历史可重演的角度来看，此次国九条对A股的刺激力度有限：“还是原来的配方，还是熟悉的味道”。

　　不少业内人士表示，新“国九条”发布，更主要的目的是稳定当前的股市，为即将开始的新一轮新股发行“护航”。“从基本面来看，股市目前并没有出现牛市的基础，A股长达五六年的积弱，不是一个文件能改变的。”

　　而在乐观者看来，此次国九条对A股有着积极的影响，甚至会驱动着A股出现一波行情的拐点。一是因为国九条本身，具有深远的意义。比如说关于保障投资者的知情权、参与权、求偿权和监督权，鼓励上市公司建立市值管理制度等等。二是因为国九条本身的出台时节点极佳，A股进入到每十年必有一轮大牛市的时间循环周期，行情值得期待。